报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2024年7月25日国家两部门印发通知统筹3000亿元左右超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新，家电“以旧换新”政策新增3个补贴品类共8大品类，政策落地后对新纳入补贴明细的厨电品类拉动显著 [3] - 2024年油烟机零售额362亿元同比增长14.9%、零售量2083万台同比增长10.5%，燃气灶零售额204亿元同比增长15.7%、零售量2429万台同比增长15.2%，电热水器零售额236亿元同比增长1.3%、零售量1802万台同比增长2.5%，燃气热水器零售额296亿元同比增长8.8%、零售量1343万台同比增长8.7% [3] - 2025年开年以来烟灶品类景气延续，线下W01 - 04油烟机销量7.54万台同比+20.3%、销额2.96亿元同比+23.1%，燃气灶销量8.37万台同比+14.5%、销额1.72亿元同比+25.4%；线上W01 - 04油烟机销量59.62万台同比+24.6%、销额7.4亿元同比+7.3%，燃气灶销量81.67万台同比+19.6%、销额5.15亿元同比+9.7% [3] - 2025年以旧换新政策补贴力度延续24年标准，新增4类产品纳入补贴范围，24年已享受补贴的个人消费者25年买同类产品可继续享受补贴，政策补贴涉及品类放宽有望推动以旧换新工作，预计1 - 8月行业整体销售有低基数优势，厨电板块推荐华帝股份、老板电器、万和电气 [3] 相关目录总结 家用电器行业重点公司估值表 - 白电及零部件板块：美的集团、格力电器、海尔智家等多只股票评级为买入，海容冷链评级为增持，给出各公司2月6日收盘价、2024E - 2026E净利润、股本、每股收益、PE等数据 [4] - 大厨电板块：老板电器、火星人等多只股票评级为买入，浙江美大、亿田智能等评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4] - 厨房小家电板块：JS环球生活、新宝股份等多只股票评级为买入，小熊电器、比依股份等评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4] - 个护小家电板块：倍轻松、奥佳华等多只股票评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4] - 清洁小家电板块：科沃斯、石头科技等多只股票评级为买入，开能健康、德昌股份等部分股票评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4] - 电工照明板块：公牛集团、欧普照明等多只股票评级为买入，奥普科技、民爆光电等评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4] - 黑电板块：极米科技、光峰科技等多只股票评级为增持，海信视像评级为增持，给出各公司相关财务数据 [4]