关税对通胀影响 - 特朗普关税政策对美国短期通胀提升幅度约 0.3 - 0.8 个百分点，中值约 0.6 个百分点[3][23] - 假设关税成本全由中国出口商承担，10%额外关税对中国 PPI 拖累约 0.1 - 0.2 个百分点[3][24] 关税对中国经济影响 - 关税对中国出口拖累或在 0.5 - 1.4 个百分点，对 GDP 拖累或在 0.1 - 0.3 个百分点[4][26] 关税对货币政策影响 - 2025 年中国货币政策取向宽松，出招时点需考虑国内外宏观经济环境[5][28][29] 关税对汇率影响 - 短期关税冲击下人民币汇率贬值最快阶段或已过去，下一次波动风险需警惕特朗普升级对华关税[6][33][34] 关税对出口商品结构影响 - 加征 10%关税后，中国出口商品具相对价格优势的商品占比将从 74.9%降至 41.3%[7][37] 关税后续关注点 - 原定 2 月 4 日生效的对加、墨额外关税已暂停，后续关税是否暂停或取消取决于谈判及报复措施[8][44][45] - 不清楚此次关税是否包含特定商品豁免申请条款，目前尚无相应商品豁免程序出台[8][46] 海外对关税政策看法 - 彼得森国际经济研究所预计特朗普第二届任期内，美国 GDP 损失 2550 亿美元，中国损失 1280 亿美元[47] - 贝莱德和汇丰银行认为美股短期承压，但对美国保持乐观；渣打和汇丰对中国股票持中性观点[11][48][51] - 渣打、贝莱德等认为美元指数短期走强，但关税对经济的拖累将给美元带来下行压力[11][48][51]