报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2024年建材下游需求呈地产回落探底、基建有所支撑态势，四季度地产销售改善，建材需求有望企稳；水泥Q4提价后盈利大幅改善；玻纤全年均价低于2023年，但Q4盈利或改善；消费建材Q4需求或企稳；玻璃四季度盈利承压 [3] - 投资分析意见为关注水泥、玻纤、消费建材、玻璃行业相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业需求情况 - 2024年房地产新开工面积7.39亿平，同比降23%；竣工面积7.37亿平，同比降28%；销售面积9.74亿平，同比降13%；基建投资（不含电热气水）18.59万亿元，同比增5% [3] - 四季度房地产销售改善，10 - 12月销售面积同比分别为 - 1.63%、+3.25%、+0.36%，后续地产销售或逐步筑底，建材需求有望企稳 [3] 各细分行业情况 - 水泥：2024年总体前低后高，前三季度价格与盈利弱，四季度提价后盈利改善明显；全年42.5水泥均价388元/吨，较2023年降5元/吨；四季度均价425元/吨，环比三季度升30元/吨，同比升52元/吨 [3] - 玻纤：2024年经历3 - 6月及11月两轮提价，价格有所修复，但全年均价低于2023年；2024年无碱玻璃纤维纱均价4444元/吨，较2023年降152元/吨，四季度均价4690元/吨，较全年均价高247元/吨，Q4盈利或改善 [3] - 消费建材：与地产销售及存量房翻新量相关性高，2024年四季度地产销售企稳，二手房交易有热度，叠加行业出清、集中度提高，四季度收入与利润或环比改善，但部分企业应收账款集体规模或扩大 [3] - 玻璃：房地产竣工回落，建筑平板玻璃需求受压制；2024年平板玻璃均价1694元/吨，较2023年降362元/吨；四季度均价1391元/吨，环比降96元/吨，同比降760元/吨，四季度业绩承压 [3] 重点公司业绩预测 - 报告给出海螺水泥、华新水泥等多家公司2024Q4及全年归母净利润预测及同比、环比变化情况 [4] 重点公司估值情况 - 报告给出海螺水泥、华新水泥等多家公司市值、EPS、PE、PB等估值数据 [5][7] 投资建议 - 水泥行业关注海螺水泥、华新水泥、天山股份、上峰水泥、塔牌集团、华润建材科技等 [3] - 玻纤推荐中国巨石，关注中材科技、国际复材等 [3] - 消费建材推荐兔宝宝、伟星新材、北新建材等，关注东方雨虹、东鹏控股、蒙娜丽莎、科达制造、坚朗五金 [3] - 玻璃行业关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃等 [3]