美国就业数据情况 - 1月新增非农就业14.3万低于预期值17万，2024年12月和11月数据合计上修10.0万，失业率4.0%低于预期，劳动参与率62.6%高于预期，平均时薪环比0.5%高于预期[2] - 年度数据修正后，2024年平均每月新增就业人数从18.6万下调至16.6万[2] - 1月建筑业等行业失业率上升超1个百分点，采矿业等行业失业率下降[3] 非农公布后市场表现 - 美股下跌，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别下跌1.0%、1.4%、1.0%；10Y美债收益率上行5.8bp至4.49%，美元指数上涨0.4%至108.1，现货黄金收涨0.2%至2860.1美元/盎司[4] - 美联储降息预期明显下调，利率期货隐含的2025年降息幅度从1.8次降至1.4次，最早降息时点维持6月不变[4] 黄金走势分析 - 2024年12月底以来现货黄金涨幅达10%，突破历史高点，上涨原因包括美联储降息预期、地缘局势和黄金回流[5] - 黄金中长期大概率延续上涨，因全球央行购金和资产估值差异，但2025年难复刻2024年行情，更可能震荡反复上涨[5] 风险提示 - 美国经济与通胀、美联储货币政策、地缘冲突持续超预期[5]