美国就业数据情况 - 1月新增非农就业14.3万，低于预期值17万；失业率4.0%，低于预期4.1%；劳动参与率62.6%，高于预期值和前值62.5%；平均时薪环比0.5%，高于预期值、前值和过去12个月均值0.3%[2] - 2024年12月新增非农数据由25.6万上修至30.7万，11月由21.2万上修至26.1万，两月合计上修10.0万；2024年平均每月新增就业人数从18.6万下调至16.6万[2] - 1月建筑业、批发零售贸易业等失业率上升超1个百分点，采矿业、运输及公用事业等失业率下降[2] 非农数据公布后市场表现 - 美股下跌，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别下跌1.0%、1.4%、1.0%；10Y美债收益率上行5.8bp至4.49%，美元指数上涨0.4%至108.1，现货黄金收涨0.2%至2860.1美元/盎司[3] - 利率期货隐含的2025年降息幅度从1.8次降至1.4次，最早降息时点维持6月不变[3] 黄金走势情况 - 2024年12月底以来，现货黄金从2610美元/盎司左右涨至最高近2900美元/盎司，涨幅达10%，突破2024年10月底历史高点2790美元/盎司[4] - 黄金上涨原因包括美联储降息预期触底反弹、特朗普就职致全球不确定性上升、大量黄金回流美国致伦敦现货黄金流动性收紧[4] - 黄金中长期大概率延续上涨，但2025年难复刻2024年持续大涨行情，更可能震荡反复式上涨，建议等待回调后配置，不宜追高[5]