报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2月建议关注下游行业快速发展的电子材料、新能源材料公司，高质量发展与高股东回报并重的大型能源央企及相关油服公司，景气度较高的制冷剂、维生素行业龙头公司，以及估值较低的行业龙头价值公司、轻烃裂解子行业龙头公司等 [1][2][7] - 中长期推荐原油价格中高位、油气开采高景气、能源央企提质增效、油服行业修复的投资主线，下游行业快速发展、新材料领域公司空间广阔的投资主线，以及政策加持需求复苏、关注龙头公司业绩弹性及高景气度子行业的投资主线 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 本周101个化工品种中46个价格上涨、21个下跌、34个稳定，41.58%产品月均价环比上涨、48.51%下跌、9.9%持平，WTI原油月均价环比涨4.46%，NYMEX天然气月均价环比降5.86%，国内电池级碳酸锂价格较2月1日降0.73% [3][6][27] - 截至2月9日，SW基础化工市盈率21.53倍、处历史57.17%分位数，市净率1.78倍、处历史9.94%分位数；SW石油石化市盈率10.72倍、处历史11.52%分位数，市净率1.23倍、处历史3.63%分位数 [2][7] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元、同比降1.1%，归母净利润1325.18亿元、同比增0.7%；第三季度营收7024.10亿元、同比减12.5%、环比减5.3%，归母净利润439.11亿元、同比减5.3%、环比增2.3% [8] - 2024年Q3国际油价回落，公司归母净利润环比逆势增2.3%，前三季度经营活动净现金流入3389.28亿元，投资活动净现金流出2039.41亿元，资产负债率39.5%、比年初降1.3pct [9] - 2024年前三季度集团油气当量产量1342.3百万桶、同比增2.0%，其中原油产量708.3百万桶、同比增0.3%，可销售天然气产量3803.8十亿立方英尺、同比增4.0%，油气单位操作成本11.49美元/桶、同比增2.1% [9] - 2024年前三季度集团加工原油1036.2百万桶、同比降0.7%，成品油产量8990.9万吨、同比降2.7%，化工商品产量2864.3万吨、同比增9.7%，成品油销量11988.6万吨、同比降4.6%，化工业务经营利润34.99亿元、同比增33.68亿元 [10] - 2024年前三季度集团销售天然气2098.20亿立方米、同比增8.6%，其中国内销售1629.64亿立方米、同比增4.9%，经营利润252.68亿元、同比增57.92亿元 [11] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [12] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元、同比增46.10%，归母净利润3.93亿元、同比提升24.46%；24Q3营收5.15亿元、同比增59.29%、环比增22.95%，归母净利润1.59亿元、同比增97.20%、环比增23.00% [14] - 24年前三季度及24Q3营收同比增长因产品研发成果转化及市场拓展顺利，各类产品市场覆盖提升，新产品、新客户导入及销售进展好；24Q3归母净利润同比增速高于收入因产品结构变化，新产品收入占比提高，部分产品线生产效率提升，研发和经营费用健康增长 [15] - 24年前三季度毛利率58.56%（同比+2.52pct），净利率29.92%（同比 - 5.20pct），期间费用率27.32%（同比+0.51pct）；24Q3毛利率59.86%（同比+2.12pct，环比+2.81pct），净利率30.79%（同比+5.92pct，环比+0.01pct） [15] - 2024年中国晶圆厂稼动率逐季回升，公司多款抛光液持续放量，如铜及铜阻挡层、氮化硅、氧化物、钨抛光液等，自研自产氧化铈磨料抛光液实现技术突破并量产销售，新型硅抛光液性能达全球领先水平，TSV、混合键合、聚合物抛光液进展顺利 [16] - 公司功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂业务进展顺利，先进制程刻蚀后清洗液、碱性抛光后清洗液、电镀液持续上量，集成电路电镀开发及验证按计划进行，核心原材料自主可控供应能力增强 [17] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [18] 本周关注 要闻摘录 - 1月31日江汉油田“一字号井”王1 - 支平2分支水平井完钻，完钻井深2539米，水平段长1567米，目的层潜三段10韵律钻遇率98.7%，单井控制储量约10.1万吨，是针对盐间页岩油的多分支水平井 [20] - 2月7日渤海亿吨级油田渤中26 - 6油田开发项目（一期）投产，该油田自2022年发现以来累计探明油气地质储量超2亿立方米，预计开采原油超3000万立方米、天然气超110亿立方米，一期计划投产开发井33口，预计高峰日产油气当量超3500立方米 [20] 公告摘录 - 聚合顺拟11200万元受让控股子公司聚合顺鲁化14%股权，交易后持股65%，构成关联交易但非重大资产重组 [21] - 金发科技聘任雷长安为财务总监 [21] - 中裕科技回购112900股并注销，回购后股份总额为102185100股，剩余库存股0股 [21] - 丰茂股份获国内某知名车企供应商定点通知，为某款新能源车型开发并供应产品，项目生命周期7年，预计销售总金额约1.7亿元 [22] - 浙江龙盛子公司盛达公司与印度Kiri诉讼，新加坡上诉法庭判决Kiri优先获6.038亿美元，盛达上诉被驳回，6.038亿美元从2023年9月3日起按每年5.33%计利息至付款日 [22] - 蒙泰高新拟1200 - 2400万元回购股份用于员工持股或股权激励，回购价格不超21元/股，回购股份数量0.60% - 1.19% [23] - 瑞华泰子公司收到2123万元政府补助，属与资产相关补助 [23] - 博苑股份1250万元收购潍坊荣源新材料100%股权，构成关联交易但非重大资产重组 [23] - 赛特新材副总经理、董秘张必辉辞职，董事长汪坤明暂代董秘职责 [23] - 永利股份下属新加坡百汇600万美元增资墨西哥百汇用于日常运营和业务发展 [24] - 天华新能与尼日利亚Kebbi州政府及三冠矿业签超2亿美元锂资源开发投资协议，持股85%建设工厂并运营 [24] - 驱动力获两项发明专利证书 [24] - 天马新材被选定为牵头单位，联合6家单位组建郑州市先进氧化铝材料及陶瓷膜产业研究院 [24] - 川发龙蟒26326.60万元竞得四川发展天盛矿业10%股权，获取小沟磷矿资源，构成关联交易但非重大资产重组和重组上市 [25] - 苏利股份可转换债券2月17日开始支付2024年2月16日至2025年2月15日利息，债券总额95721.10万元，票面利率1% [25] - 道氏技术2月6日向6名激励对象授予670.00万股第二类限制性股票，授予价格10.76元/股，占股本总额0.97% [25] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种中46个价格上涨、21个下跌、34个稳定，41.58%产品月均价环比上涨、48.51%下跌、9.9%持平，周均价涨幅居前为液氯、TDI等，跌幅居前为环氧丙烷、WTI原油等 [3][27] - 本周国际油价下跌，WTI原油期货收于71.00美元/桶、周跌幅2.11%，布伦特原油期货收于74.66美元/桶、周跌幅2.74%，因特朗普加征关税、中国反制、欧佩克增产、美国需求有变化、美国炼油厂检修库存增加等因素，预计油价中高位震荡 [3][28] - 本周NYMEX天然气期货收于3.31美元/mmbtu、周涨幅8.88%，美国天然气库存减少，短期供需紧张，中期欧洲能源结构脆弱，价格或宽幅震荡 [3][28] 重点关注 TDI价格上涨 - 截至2月8日，TDI市场价格14575元/吨、较上周涨4.81%，本周产量小幅下降、开工率约88%，韩国某工厂15万吨装置2月中旬检修，节后多数工厂有备货，下游需求跟进有限，预计短期内价格稳步上涨 [3][29] MDI价格上涨 - 截至2月8日，纯MDI市场价格19500元/吨、较上周涨2.63%，聚合MDI市场价格18800元/吨、较上周涨2.73%，韩国锦湖厂家2月9日检修，科思创日本3月检修，纯MDI下游氨纶、TPU等开工低、采购谨慎，聚合MDI下游需求淡，纯苯均价上涨，纯MDI成本上升、聚合MDI成本下降，预计纯MDI价格区间震荡，聚合MDI价格高位整理 [3][30]