核心观点 - 近一周（2025.2.3 - 2025.2.7）全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值小幅收缩，A股核心宽基估值小幅扩张，中大盘价值估值小幅收缩 [3] - 一级行业中TMT估值快速扩张，低协方差稳定红利行业估值性价比占优 [3] - 新兴产业相关方向中，机器人、AI智能体概念估值延续扩张 [3] 全球估值跟踪对比 - 近一周全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值小幅收缩，纳斯达克指数、纳斯达克100、东证指数、英国富时100估值收缩幅度较大，韩国整体估值分位数较低，印度核心宽基PE、PB、PS分位数分化较大 [12] - 从PE看，除标普500、英国富时100指数外，全球主要核心指数均未触及2010年以来75%分位数，恒生指数PE持续回升，已高于25%分位数水平，印度SENSEX30指数近五周下跌，当前PE为21.95 [14] - 从PB看，标普500指数、印度SENSEX30指数、日经225指数远高于2010年以来75%分位数，恒生指数、沪深300指数当前静态PB在2010年以来25%分位数以下 [15] - PS方面，标普500指数当前PS达到3倍以上，远高于2010年来75%分位数水平，英国富时100指数、恒生指数当前PS位于2010年以来中枢水平以下 [16] A股宽基估值跟踪 - 近一周A股核心宽基估值小幅扩张，国证2000、中证1000、中证500的PE、PB、PS和PCF扩张幅度相对较大，小盘指数估值扩张，大盘价值估值小幅收缩 [22] - 截至2月8日，A股主要宽基指数近一年整体估值水平小幅上升，PE、PB、PS位于80%分位数左右，PCF位于近三年30% - 40%分位数，中盘价值中短期分位数水平占优，五年分位数视角下，小盘成长估值分位数水平较高，均在50%以上 [25] - 从PE来看，近一周国内指数PE多数扩张，但仍均保持在2010以来75%分位数水平以下，国证价值PE收缩至均值水平以下，当前为8.82倍 [27] - 从绝对值看，成长风格整体PB高于价值风格，大盘成长、小盘指数PB较高，截至2月8日，PB分别为2.68、1.91倍；从分位数看，除中证500、国证成长、小盘指数（申万）外，国内指数PB长期分位数均在25%分位数水平以下 [30] - 中证500、小盘指数、国证成长PS均位于2020年来中枢水平以下，成长风格PS高于价值，中盘价值当前PB分位数向上空间较大 [31] - 多数指数近一周PCF上升，国证2000上升幅度最大，当前PCF为22.45倍，除国证成长、小盘指数外，其余指数静态PCF均位于25%分位数以下 [36] A股行业&赛道估值跟踪 - 本周一级行业股价多呈上涨态势，中游材料&制造、TMT相关行业整体涨幅较大，计算机行业涨幅超过13%，一级行业整体估值分化，TMT相关行业估值扩张幅度整体较大，计算机PE扩张幅度较大（9.04x），国防军工PCF扩张幅度达9.6x [40] - 综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料经历小幅下跌后，三年分位数四项均值仅为7.19%，五年分位数四项均值仅为4.31%，下游必选板块一年分位水平整体优于可选板块，上游PB三年和五年分位数水平均低于PE，TMT相关行业估值分位数相对较高，以公用事业为代表的低协方差稳定红利行业估值性价比占优，滚动1年、3年、5年PCF均位于7%分位数以下 [42] - PE方面，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、综合、汽车、电子，结构上未出现变化，汽车排名有所上升；PB方面，长期分位数排名前5的行业分别为汽车、通信、电子、计算机、机械设备，汽车和计算机较前期排名有所上升 [46] - PS方面，排名前5的行业分别为通信、国防军工、基础化工、汽车、非银金融，汽车排名上升；PCF方面，排名前5的行业分别为基础化工、钢铁、国防军工、房地产、通信，结构和排名均未显示变化 [48] - 新兴产业板块股价整体延续上行，数字经济、智能汽车板块涨幅相对较大，云计算涨幅最大，达14.38%，新兴产业估值整体扩张，云计算、半导体产业和集成电路行业本周估值扩张幅度较大，PE扩张幅度分别为8.34x、8.46x、8.97x，宇树机器人指数PE扩张幅度达14.81x，光模块龙头披露业绩预告，业绩高增进一步消化前期估值，股价上涨0.82%、PE小幅收缩1.88x [49] A股估值性价比跟踪 - 报告展示了全A、沪深300近10年PB - ROE轨迹，一级行业PEG情况汇总，二级行业PEG情况汇总 [54][55][56]