报告核心观点 - 春节后市场表现或好于节前，开门红后需关注多方面情况，行业配置可关注科技AI+、消费股估值修复、低估红利崛起，重视恒生互联网 [1][4][9] 市场思考：开门红后怎么看 - 春节假期客运、旅游平稳增长，全社会跨区域人员流动量23.07亿人次略高于2024年，国内出游5.01亿人次同比增6%，旅游花费6770.02亿元同比增7%，电影票房95.1亿元创历史新高 [9] - 春节假期房地产销售平稳，30大中城市成交面积均值高于2024年，一线城市自2024年10月起震荡上行，929新政后有回暖迹象 [12] - 中游生产企稳好转待察，高炉开工率平稳、焦化开工率低位、PTA开工率上行但均低于2019年，螺纹钢产量回落，后续关注开工率回升趋势 [14] - 中央政策聚焦资本市场和政府工作报告，地方开“新春第一会”部署工作，两会临近市场聚焦政策博弈，3月发布1 - 2月经济数据或纳入定价 [1][19][21] 国内：证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》 交运高频指标跟踪 - 截至2025/2/7，一线城市地铁客运量（MA7）报2391万人次，因返工较上周五回升 [23] 普林格同步高频指标跟踪 工业生产腾落指数 - 截至2025/2/9，工业生产腾落指数为118，较春节前一周上升，纯碱、唐山高炉、轮胎回升，涤纶长丝、山东地炼回落 [25] 国内政策跟踪 - 中央军委主席习近平签署新修订《军队装备科研条例》；李强主持国务院第七次全体会议；习近平出席亚冬会开幕式；证监会发布金融“五篇大文章”实施意见 [2][28] 国际：美国25年1月非农数据不及预期，失业率环比下行 国际大事跟踪 俄乌冲突跟踪 - 泽连斯基愿与普京会谈；俄乌交换300名被俘人员；美国下周或公布结束俄乌冲突计划 [32][33] 中东冲突跟踪 - 美国计划向以色列售超74亿美元武器；哈马斯称特朗普“接管加沙”言论不可接受；本轮巴以冲突致加沙47583人死亡 [35][36][37] 美国25年1月非农数据不及预期，失业率环比下降 - 1月失业率4.0%环比降，新增非农就业14.3万人不及预期，薪资增速上行，员工平均时薪环比0.5% [40] - 24年12月劳动力需求环比上行，职位空缺数回落，解雇裁员率持平，1月劳动力参与率上升但仍低于2019年末 [42][44] - 截至2025/2/8，美联储25年3月降息25基点概率8.0%，维持现有利率概率92.0% [47] 行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网 - 赛点2.0第三阶段攻坚，观察基本面改善，投资主线有科技AI+、消费股估值修复与分层复苏、低估红利崛起，重视恒生互联网 [4][51]