报告核心观点 - DeepSeek热潮有望带动中国科技资产重估，春节后至两会是春季行情主战场，建议围绕以AI为主的科技板块布局，重点关注智能驾驶与低空经济板块 [2][9][11] 市场思考 - 本周市场表现强势，全A收涨3.57%，科创50、创业板指、中证1000领涨，仅中证红利下跌；科技、先进制造领涨，消费、金融地产涨幅靠后；31个申万行业涨多跌少，计算机、传媒、汽车领涨，建筑材料、煤炭、银行领跌 [2][9] - DeepSeek以低成本、高性能优势出圈，预训练成本仅为OpenAI GPT - 4o的不到十分之一，性能基本持平，且向世界开源，利好国产算力链，提升市场情绪与风险偏好 [9] - DeepSeek概念驱动AI成市场主线，春季行情开启，建议围绕AI科技板块布局，关注智能驾驶与低空经济板块 [11] 市场观察 市场估值 - 股债收益差下降至1.7%，位于+1标准差、+2标准差之间，估值分化系数环比上升3.7%，指标通常提前市场见顶0.5 - 1个月 [23][24] 市场情绪 - 5维市场情绪指数环比上升31.6%至68.4，行业轮动强度MA5上升至44超40预警值，小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度聚焦DeepSeek、华为HMS、云计算(27.5%、16.6%、16.9%) [26] 市场结构 - 成交额占前高比例环比上升31.0%至40.4%，本周31个行业换手率均上升；计算机、国防军工、传媒多头个股占比居前，家用电器、通信、轻工制造内部或存在α机会 [31] 市场资金 - 陆股通周内日平均成交金额较上周上升372.68亿元，成交笔数上升127.77万笔，成交额排名前三为比亚迪、宁德时代、贵州茅台，近5日涨幅分别为18.0%、2.0%、 - 0.5% [38] - 杠杆资金净流入387.9亿元，主要流入计算机、电子、机械设备行业 [38] - ETF资金起托底作用，主要指数ETF变动 - 87.7亿份，中证1000、上证50、中证2000更受青睐 [38] - 本周新成立偏股型基金份额日均12.2亿份，同比上升47.3%，较上周下降90.4% [38] 行业热点 比亚迪智能化战略发布会 - 比亚迪2月10日召开智能化战略发布会，推介“天神之眼”高阶智驾系统，推动全民智驾体验普及，带动产业链需求增长和整车估值重构，多家车企完成与DeepSeek深度融合，加速智驾平权 [17][45] 字节跳动多模态数字人方案 - 字节2月6日推出OmniHuman方案，可从单张照片生成逼真全身动态视频，利于数字人及影视动画等行业技术发展，关注C端应用 [46] 保险资金投资黄金业务试点 - 金融监管总局印发通知开展保险资金投资黄金业务试点，拓宽投资渠道，提升保险资金资产负债管理水平，有望推动金价中枢上行，关注保险和黄金板块 [47] 行业配置 短期配置 - 春节后至两会围绕AI科技板块布局，关注智能驾驶与低空经济板块；低空经济受地方两会关注，广州将实施相关条例；比亚迪推动智驾平权 [11][13][50] 产业趋势关注 - 关注低空经济与自主可控产业，为经济增长贡献新动能 [50] 中长期关注 - 关注并购重组、化债、需求持续增长、确定性成长四大方向；并购重组获政策支持；化债为To G端账款减负；推荐风电设备和通信设备；关注有确定性成长的公司 [51]