报告核心观点 报告对多个行业和公司进行研究分析，涉及宏观策略、行业动态、公司业绩等方面，为投资者提供各行业和公司的投资建议与潜在机会风险参考 [3] 宏观与策略 固定收益周报 - 春节后债市“开门红”，超长债大涨，但交投活跃度大幅回落，期限利差和品种利差缩窄 [6][7] - 预计近期债市震荡为主，30 年国债期限利差和 20 年国开债品种利差极低，保护度有限 [6][7] - 上周超长债发行量较大，总发行量小幅上升 [7] 行业与公司 公用环保行业 - 新能源上网电价市场化改革推进，政策保障新能源项目合理收益率，促进行业稳健发展 [8][9] - 推荐龙源电力、三峡能源等新能源发电企业 [9] 传媒互联网行业 - 传媒板块本周上涨 7.94%，跑赢沪深 300，在所有板块中涨跌幅排名第 2 位 [10] - Deepseek 日活超 2000 万，《哪吒之魔童闹海》登顶票房榜，持续看好 AI 应用布局和 IP、游戏等板块反转机会 [11][13] 银行行业 - 后房地产时代贷款需求下降，美国、西班牙银行资产配置发生演变 [14][15][16] - 预计我国银行业将形成“多元化和国际化经营 + 专业深耕”差异化发展战略，推荐国有大行、招商银行等 [17] 通信行业 - 全球 AI 企业接入 Deepseek，为 IDC 数据中心带来新机遇，北美云厂加大 AI 投入 [17][18] - 本周通信指数上涨 5.16%，推荐关注数据中心设备及服务和运营商高股息价值 [19][20] 电子行业 - 1 月 SW 半导体指数下跌 1.59%，4Q24 半导体重仓持股比例为 11.4%，超配 6.8pct [21][22] - 多款国产 GPU 适配 DeepSeek，看好 AI 全产业链国产化，推荐中芯国际等半导体公司 [23] 交通运输行业 - 航运子行业景气度分化，油运看好 VLCC 运价向上弹性，集运运价下跌趋势难挡 [25] - 航空春运客运量升价跌，2025 年国内扣油票价有望企稳回升 [26] - 快递需求景气，中期行业价格竞争可能反复，推荐顺丰控股等快递企业 [27] - 物流看好德邦股份、嘉友国际、东航物流等优质龙头企业 [28] 互联网行业 - 国产大模型百花齐放，Deepseek 开源利好云厂商下游需求增长，提升盈利能力 [30][31] - 建议增加港股互联网板块仓位，推荐阿里巴巴、腾讯控股 [31] 家电行业 - 1 - 2 月白电排产量增长 10%，春节期间家电消费增长良好 [32][33] - 推荐美的集团、老板电器等家电企业 [36] 海外市场专题 - 美国非农数据喜忧参半，劳动力市场韧性较强，新财长关注 10 年期美债利率 [36][37] - 美债供给格局改善，通胀压力有望放缓，迎来右侧交易机会 [38][39] 机械行业 - 1 月机械板块上涨 0.97%，跑赢沪深 300，关注人形机器人等成长板块 [40][41] - 推荐华测检测、绿的谐波等企业 [41] 化工行业 - 1 月国际油价先扬后抑，预计 2025 年布伦特和 WTI 油价维持中高区间 [46][48] - 推荐中国海油、中国石油等油气企业 [48] 纺织服装行业 - 1 月 A 股纺服板块下行 1.9%，表现好于大盘，关注品牌新亮点与低估值港股配置机遇 [48][50] - 推荐稳健医疗、申洲国际等企业 [50][51] 华康股份 - 公司是功能糖醇行业领先企业，舟山新项目开启第二成长曲线，拟收购豫鑫糖醇巩固领先地位 [54][55][57] - 预计 2024 - 2026 年业绩增长，给予“优于大市”评级 [58] 三美股份 - 公司发布第二期员工持股计划，看好制冷剂景气度延续 [59][60] - 维持 2024 - 2026 年盈利预测，给予“优于大市”评级 [61]