报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电力设备与新能源行业有望持续修复，大兆瓦零部件或迎价格微涨，出海整机关注新兴市场，零部件关注欧洲 [5] - 储能维持高景气，2023 - 2030 年累计装机 CAGR 达 37%，布局优选 PCS [5] - 锂电需求有三大支撑，产业链内电芯稳中向好，材料边际改善空间大 [5] - 光伏有望在 25H2 触底反弹，需求走向高质量健康发展 [5] - 全球电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续增长态势 [5] - 投资建议把握三条主线，一是关注供需改善周期拐点将至的龙头企业；二是关注新技术加速产业化的企业；三是关注出海享全球红利的企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025 年 1 月 27 日 - 2 月 7 日沪深 300 指数 1.98%，创业板指数 5.36%，电新指数 4.18%，行业排名第 9 [11] - 电新三级子行业中，车用电机电控/电机/太阳能涨幅前三，分别为 13.68%/11.71%/7.78% [11] 估值分析 - 2025 年 2 月 7 日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为 25.97 倍，为 10 年历史估值分位点的 26.20%，处于历史底部区域 [15] - 分子行业看，2025 年 2 月 7 日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为 23.55 倍/27.93 倍/20.74 倍/25.81 倍/27.82 倍，为 10 年历史估值分位点的 29.77%/35.28%/17.58%/16.38%/76.34% [16] 行业数据跟踪 光伏产业链价格进入景气下行周期 - 随着产能释放，原材料一线厂商硅料成交价自 2022 年底开始下行，中下游产业链价格同步反馈 [19] - 截至 2025 年 1 月 15 日，特级致密硅料 38.0 元/千克（环比增加）；单晶 182 硅片 1.15 元/片（环比持平）；单晶 210 硅片 1.70 元/片（环比持平）等 [19] - 利润空间整体承压，2025 年 1 月 16 日硅料毛利润为 - 0.01 元/W，全行业整体毛利润达 - 0.06 元/W，未来行业将进入产能加速出清阶段 [32] 产业链价格阶段性反弹 - 截至 2 月 7 日，碳酸锂 7.73 万元/吨（环比 - 0.82%）；三元 622 前驱体 6.80 万元/吨（环比持平）等 [34] 重点新闻跟踪 风电 - 2024 年海上风电新增装机 404 万千瓦，全国可再生能源装机达到 18.89 亿千瓦，同比增长 25% [42] - 贵州推动全省风电装备制造产业高质量发展 [45] - 明阳智能与巴基斯坦签署战略合作协议，将开发建设 350MW 风光储一体化项目和 75MW 风电项目 [46] - 江苏国信集团牵头联合体中选 155 万千瓦海上风电项目 [47] - 振江股份大兆瓦海上风电项目（二期）开工，总投资 20 亿元 [48] - 山东新增风电项目全部或 30%发电量参与电力市场 [49] - 五大发电，三家已完成新能源目标 [50][52] 电网 - 马斯克称 Optimus 人形机器人未来有望创造超 10 万亿美元长期收入 [53] - 截至目前，国网在运变电站智能巡检机器人共计 5094 台 [54] - 多地能源会议提出电网相关要点，如山东打造坚强智慧电网，浙江抓绿色转型等 [55] - 印尼考虑退出巴黎协定，仍计划建设新的燃煤发电厂 [56][57] - 新能源入市规则发布，推进新能源全电量入市、实现上网电价全面由市场形成 [57] - 各地两会对氢能提出一系列建议，已有 30 个省份及直辖市发布氢能相关规划 [59][60] - 黑龙江 2025 年实施“人工智能 +”行动计划，推进算电融合试点 [62] - 国网福建电力实现全省乡镇公共充电设施全覆盖 [63] 锂电 - 天华新能拟在尼日利亚总投资超 2 亿美元开发锂资源 [64] - SK 集团旗下新能源汽车电池制造公司 SK On 完成三方合并 [65] - LG 新能源为特斯拉 Model Y 车型提供 2170 三元锂圆柱电池 [66] - 3.5 万吨锂电池回收项目落地安徽 [69] 光伏 - 2024 年全国光伏发电利用率为 96.8%，6 省光伏利用率不足 95% [70] - 中国光伏产品出口美国最高关税升至 60% [71] - 山东发布首个分布式光伏并网标准 [72] - 中广核新能源 2025 年度光伏组件设备框架集采中标候选人公示，总容量 10.5GW [73] 储能 - 国家发改委印发抽水蓄能电站管理办法 [74] - 国家级超越传统电池项目申报，资助 16 项，最高资助金额 1500 万元 [76] - 广东储能电站安全管控技术规范有新增 [76] - 两部委明确不得将配置储能作为前置条件 [76] - 河北完善新型储能电价支持，建立健全支持新能源高质量发展价格机制 [77] 重点公告跟踪 电网、风电重点公告 - 运达股份收到向特定对象发行股票注册的批复 [78] - 海力风电收到政府补助资金 4937.00 万元 [78] - 科陆电子 2024 年股票期权激励计划首次授予登记完成 [80] - 远东股份子公司中标/签约千万元以上合同订单，合计 142663.18 万元 [80] - 露笑科技全资子公司对海南东方佳轩企业管理咨询中心增资 [80] - 三星医疗子公司中标国电电力新能源项目箱式变压器设备框架采购项目，中标总金额约 30900.07 万元 [80] - 申昊科技取得一项发明专利证书 [80] 光伏、储能及锂电重点公告 - 珠海冠宇与 ATL 专利争议案件取得进展，不会对公司产生负面影响 [80] - 天赐材料涉及的侵犯商业秘密罪案件有判决结果 [80] - 多家公司发布 2024 年业绩预告，部分公司由盈转亏或亏损幅度增加，部分公司盈利增加 [80][81][82][83][84] - 锦浪科技部分限制性股票完成回购注销，股份总数和注册资本减少 [82] - 杉杉股份控股股东部分股份被司法标记和冻结 [82] - 中信博 2025 年 1 月份至今新签订单约 10.29 亿元 [83] - 璞泰来募投项目延期并继续实施 [83] - 中伟股份下属子公司取得采矿许可证 [84]