报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国加征关税政策对中国铝行业直接影响有限，中国铝产品出口美国规模小且关税政策面向全球，同时中国具备成本竞争优势，出口企业有应对空间 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 热点事件 - 当地时间2月10日特朗普正式签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝产品征收25%关税，强调无例外或豁免，还表示未来可能考虑对汽车、芯片和药品等加征关税 [1][8] 美国对中国铝及其制品加征关税情况 - 2017年美国对华铝制品启动“双反”调查，终裁对我国出口美国铝箔征反倾销保证金率48.64%-106.09%、反补贴保证金率17.17% - 80.97%，且对我国铝合金薄板等有双反政策 [2][9] - 2018年3月特朗普开展232调查，对全球进口钢、铝分别征25%和10%关税，中国铝制品被额外加征10%关税 [2][9] - 2024年5月美国在301调查复审中，将部分中国铝产品关税从7.5%提至25%，覆盖未锻轧铝等，并与墨西哥合作打击中国铝产品转口贸易 [2][9] 对中国铝行业影响 - 直接影响有限，2023年中国原铝表观消费量约3908万吨，出口美国未锻造铝及铝材567万吨，仅占国内消费15%，铝及其制品对美出口量占比仅1.8% [3][10] - 关税政策面向全球，非只针对中国，2020 - 2023年美国铝及其制品主要进口来源国为加拿大（56%）等，中国占比3%，2024年美国从中国进口铝产品量远低于加拿大等国，受影响小 [4][11] 中国铝行业应对优势 - 中国铝产品生产成本低、种类丰富，国内企业可通过产品升级、开拓其他市场或寻找关税豁免产品减轻影响，优化出口策略 [5][12]