2024年经济回顾 - GDP增速5.0%，四个季度呈“U型”走势，价格前三季度下跌，四季度转正但稳定性和持续性待夯实[82][84][85] - 消费呈脉冲式，最终消费支出对GDP当季同比拉动各季度不同，居民人均消费支出增速有波动[46] - 基建投资实现较高增速，广义基建投资累计同比增长9.2%，狭义基建投资累计同比增长4.4%[52] - 制造业投资增速为9.2%，产能利用率企稳但仍处偏低水平[55][56] - 房地产销售降幅和房价跌幅收窄，投资跌幅扩大，库存偏高[60][61] - 出口累计增速为5.9%，四个季度同比增速有变化，四季度节奏加快[67] 2025年经济展望 - 实际GDP增速有望维持5.0%左右，四个季度预计呈“U型”[2][89] - 财政政策积极，赤字率提升，专项债增量扩围，特别国债规模扩大等[29][30][31][32] - 货币政策适度宽松，适时降准降息，面临净息差、汇率、风险三重约束[33][34] - 消费是扩大内需核心抓手，恢复或有波动，政策将增量扩围[45][46][47] - 出口增速或好于预期，受特朗普关税政策影响但程度或低于预期[5][67][92] - CPI有望回升到1%附近，PPI有望四季度转正，改善幅度不宜高估[6][79][93] 风险提示 - 政策实施兼顾短期和中长期，增量政策影响经济恢复持续性[94] - 居民收入和企业盈利改善温和，预期改善过程或有反复[94] - 特朗普关税政策落地或使出口面临波动[67][92][94]