报告行业投资评级 - 维持评级 [1] 报告的核心观点 - 轻工行业家居零售数据回暖，关注国补催化作用；包装下游需求增长稳定，原料价格平稳；AI+玩具热度上升；2025年1 - 2月轻工制造板块表现良好，板块估值有反弹和上涨空间 [3][22][29][33][39] 根据相关目录分别进行总结 行业重点数据跟踪 家居 - 2024年12月我国GDP当季值/累计值分别为37.37/134.91万亿元，同比分别+7.4%/7.0% [3] - 2024年1 - 12月我国商品房累计销售面积达97385.01万平方米，同比 - 12.9%；累计销售额达96750.33亿元，同比 - 17.1%；房屋新开工面积累计值达73892.84万平方米，同比 - 23.00%；房屋竣工面积累计值达73743.21万平方米，同比 - 27.70% [7] - 2024年12月我国规模以上建材家居卖场销售额达1233.87亿元，同比 - 4.4%；建材家居景气指数同比 - 4.3%，环比 - 8.0% [18] 包装 - 下游需求增长稳定，原料价格整体平稳 [2] 行业新闻与行业动态 家居 - 2025年国补政策推出在即，家居以旧换新政策延续确定性高，地方两会消费政策紧跟中央；家装厨卫补贴力度有望加大，居家适老化改造产品补贴标准高达30%，较2024年提高；2024年板块业绩暂时承压，看好2025年龙头公司业绩持续性修复 [28] 包装 - 纸包装受益于下游需求增长，消费品以旧换新政策利好上游龙头包装公司如裕同科技，建议关注高成长性公司如上海艾录 [29] - 金属包装奥瑞金收购即将完成，行业资源整合加速，华瑞凤泉发展有限公司将强制收购剩余要约股份使中粮包装私有化 [30] 轻工消费 - AI+玩具热度持续上升，AI玩具将大模型融入传统玩具属性，商业化空间广阔 [31] 轻工行业在资本市场中的表现情况 行业收益率表现 - 2025年1 - 2月沪深300指数上涨0.21%，轻工制造板块上涨1.44%，在31个子行业中涨跌幅排名第18名；包装印刷、家居用品、造纸、文娱用品板块分别上涨5.00%、0.49%、2.61%、7.42% [33] 行业估值 - 截至2025年02月10日，包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品PE - TTM分别为35.1 / 20.5 / 20.8 / 40.4，板块估值有所反弹，具备上涨空间 [39]