报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为中芯国际2024年业绩超预期，盈利和营收表现良好，利润端回暖，2025年一季度指引亮眼；资本开支预期抬升，对半导体设备、材料公司是利好消息 [5][18][30] 根据相关目录分别进行总结 盈利回暖，营收延续强势表现 - 2024年中芯国际营业收入577.96亿元，同比增长27.7%，归母净利润36.99亿，同比下滑23.3% [2][3] - 2024年前三季度净利润下滑26.4%，四季度表现较好；四季度总营收近160亿，同比增幅超3成；归母净利润9.93亿，同比下滑13.5% [6][7][8] - 利润端回暖，经营范畴指标同比增加；四季度毛利率环比上行2.1pct，达22.6%；产品组合优化，平均销售单价环比上升约6% [9][10][11] - 2025年一季度销售收入环比增长6 - 8%，约170亿，同比增速约35%；毛利率预计在19% - 21%，较2024年同期增长亮眼 [13][14] 资本开支预期抬升 - 近期中芯国际总市值突破8000亿，市盈率超200倍，可看作国内半导体产业晴雨表 [16][17] - 2025年资本开支预计与上一年持平，2023 - 2024年资本开支均超500亿 [18][21][23] - 此前市场和中芯国际对2025年资本开支预期悲观，如今预期差对设备、材料公司是利好 [24][26][30]