通胀数据 - 1月整体和核心CPI环比分别上涨0.5%和0.4%，较上月上升0.1和0.2个百分点；同比分别上涨3%和3.3%，较上月上升0.1个百分点[2] 通胀走势 - 美国CPI同比自2024年9月以来稳步回升，核心CPI同比连续7个月在3.2 - 3.3%区间运行，下降有压力[3] 通胀结构 - 1月多数分项涨幅回升至近12个月平均水平以上，食品价格环比涨0.4%，家庭食品涨0.5%[5] - 1月CPI能源价格环比涨1.1%，能源商品中汽油和燃油分别涨1.8%和4.1%，能源服务涨幅收窄[5] - 核心商品价格趋势性反弹，环比涨0.3%，二手车价格环比涨2.2%[6] - 核心服务1月涨0.5%，住房价格环比涨0.4%，交运价格环比涨1.8%，医疗服务价格持平[6] 贡献程度 - 1月核心服务是CPI环比正向贡献最大分项，贡献0.3%增长，贡献度较上月升0.15个百分点；能源分项贡献0.07，较上月降0.1个百分点[7] - 1月超级核心部分贡献CPI环比0.18%增长，交运服务贡献0.11%[10] 前瞻与风险 - 美国消费韧性走弱，通胀反弹可能短期，居民消费走弱风险增加，终端需求下滑对冲“再通胀”政策[11] - 存在美国关税及移民措施调整、国际地缘政治形势紧张超预期风险[18]