通胀数据情况 - 1月美国CPI非季调同比增速从12月的2.9%升至3.0%，高于2.9%的市场预期；核心CPI同比回升至3.3%，高于3.2%的预期[2][3] - 季调环比方面，CPI增速加快至0.5%，核心CPI环比加速至0.4%，均强于预期[2][3] 各分项表现 - 食品价格同比增速维持2.5%，环比升至0.4%，鸡蛋因禽流感环比涨价15.2%，同比上涨53%，带动CPI同比走高近0.1个百分点[2][3] - 能源商品环比上行1.9%，同比收窄至 -0.5%（前值 -3.9%）[4] - 核心商品同比通缩幅度收窄至0.1%（前值通缩0.5%）[2][4] - 核心服务不含居住成本同比增速降至3.94%（前值4.05%），环比从0.3%加速至0.5%[4] - 居住成本同比降至4.4%（前值4.6%），环比回升至0.4%[2][5] 影响及预测 - 1月价格上行有残余季节性影响，预计2025全年CPI均值升至2.6%，若特朗普全面加征关税，名义CPI增速均值有高于3%的风险[2][5][6] - 2025上半年通胀仍在回落道路上，美联储6月有降息空间，维持年内至少2次降息的判断[2][6] 市场反应 - 交易者将2025年首次降息预期时点从7月延后至9月，认为全年仅有一次降息[2] - 10年期美债收益率上行12.4BP至4.619%，2年期上行7.58BP至4.349%[2]