复工观察:节奏后置,结构分化
华泰证券·2025-02-13 16:10
人员返程 - 节后8天客运人流量同比增速16.6%,较节前2周均值8.8%走高,但其他维度显示人员返工速度滞后[2] - 节后一周地铁客运量约为节前一周均值的7成,去年同期为85%[2] 物流运输 - 节前3周高速公路/铁路货运量同比分别为3%/2.9%,节后一周回升至65.6%/4.1%[40] - 节后一周邮政快递揽收量较去年农历同期增长147%,恢复至节前一周水平的75%[40] 基建与制造业 - 节后第一周全国施工企业开复工率/劳务到位率较去年农历同期下降5.6/3.7个百分点[4] - 1月专项债发行4397亿元,政金债发行5671亿元,同比增长16.7%[52] - 汽车行业节后复工慢,高炉、螺纹钢、铝型材等行业节后开工率回升[50][52] 房地产 - 节后7天44城新房成交面积同比-13.9%,22城二手房成交面积同比18.1%[5] - 一线城市新房及二手房成交量同比节后分别录得3.1%/19.8%[5] - 节后首周房地产中介行业招聘职位数同比增长18.2%[5]