通胀数据 - 1月美国CPI同比+3.0%，环比+0.5%，核心CPI同比+3.3%，核心环比+0.4%，均高于预期和前值[1][2] - 1月美国PPI同比+3.5%，预期+3.3%，前值上修至+3.5%；核心PPI同比+3.6%，预期+3.3%，前值上修至+3.7%[1][4] 企业与经济 - 美国企业大选后普遍提高资本支出计划[1][5] - 1870 - 1909年美国进口制成品关税水平与国内工业劳动生产率变动负相关[1][7] 财政预算 - 共和党预算决议草案提出十年内至少削减1.5万亿美元开支，最多减税4.5万亿美元[1][9] - 预算案预计债务在GDP占比为105%，CRFB认为比例偏低、假设偏乐观[1][11] 指数表现 - 2023年和2024年道琼斯指数落后标准普尔500指数超10个百分点[1][13] 风险提示 - 美联储降息幅度过大或引发通胀反弹甚至失控[1] - 美联储维持高利率时间过长或引发金融系统流动性危机[1] - 通胀下行速率可能不及预期[1]