央行政策态度变化 - 央行稳汇率诉求增强，用“增强外汇市场韧性”取代“保持汇率弹性”，明确“两个坚决”[5] - 货币政策表述更审慎灵活，用“增强宏观政策协调配合”取代“加大货币政策调控强度”，新增“择机调整优化政策力度和节奏”[9] - 对降低实体融资成本诉求更强，用“下行”取代“稳中有降”[10] 汇率市场情况 - 自11月8日发布Q3货政报告后，美元兑人民币汇率从7.16贬到7.3附近，1月初一度达7.33 [5] 政策利率影响因素 - 政策利率根据美联储操作相机抉择可能性提升，因美国通胀和美联储操作不确定，影响人民币汇率和国内政策利率[9] 降低融资成本措施 - 降低实体融资成本或倒逼存款利率下调和银行“反内卷”，需以存款利率下调为前提[10] 风险提示 - 海外主要央行货币政策存在不确定性，或影响国内货币政策[2]