报告核心观点 - 春季行情科技领涨，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域，建议关注电子、计算机、通信、传媒、机械等行业中与AI相关的投资机会 [2][6] 策略：春季行情，科技领涨 - 春季行情或已展开，宏观政策基调积极、流动性和国内基本面边际改善提供支撑，领涨行业受政策或产业因素催化 [6] - 政策和技术双重催化下，科技板块基本面有望向上，预计24/25年电子归母净利增速分别为30%/35%、通信为20%/30%、计算机为 - 5%/15% [7] - 重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等领域，预计24 - 28年全球人形机器人市场规模年复合增速为50% [8] - 关注受益于财政支持加码的数字基建、信创、半导体等领域，预计“十四五”期间我国数据中心产业规模复合增速将达到25% [9] AI浪潮下布局方向 电子：国产算力重回轨道，DeepSeek加速端侧全面推进 - DeepSeek影响体现在提供低成本训练思路，促使云厂商开发国产算力卡潜能；开源使B/C两端本地部署动力增强，云端推理和本地算存需求增加 [13] - 硬件端从国产算力供应链、AI手机、AI PC、AIoT、汽车智能化五个面向受益 [14] - 建议关注蓝思科技、瑞声科技等公司 [15] 计算机：国产大模型勇攀高峰，AI应用爆发将至 - DeepSeek引发关注，英伟达等巨头接入，在多国下载榜居首，性能比肩OpenAI o1正式版，蒸馏小模型对标o1 - mini，定价最低 [19][20] - Kimi k1.5多模态思考模型和阿里通义Qwen2.5 - Max模型表现优异，国产推理大模型达世界顶尖水平 [23][24] - 国产大模型发展为AI应用落地奠定基础，我国AI应用有望2025年爆发，建议关注AI应用和AI算力方向相关公司 [25] 通信：云厂投资坚定增长，AI进入基建与应用共振 - 全球AI资本开支为行业带来核心增长动力，AI应用成长空间广阔，24Q4亚马逊等四家头部云厂商合计资本开支710亿美元，同比 + 69%、环比 + 21% [28] - 建议关注AI终端、AI ASIC、IDC等应用方向和光器件&光芯片、高速铜缆等算力设施投资方向相关公司 [29] 传媒：国内大模型进步显著，有望推动AI应用加速爆发 - 生成式AI是TMT行业重大技术革命，国产AI大模型升级迭代，DeepSeek - R1引发关注，海外AI应用爆发验证产业趋势 [33] - 生成式AI将重塑内容创作生态，未来国产模型突破和用户数据兑现有望推动AI应用落地和商业化，带动传媒公司估值和业绩提升 [33] - 建议关注AI + 玩具、AI + IP娱乐等多个方向相关公司 [34] 机械：人形机器人元年启幕，看“百舸”破浪 - 人形机器人从实验室走向商业化应用，2025年央视春晚和海外英伟达机器人表演受关注，中短期内将有更多突破 [38] - 硬件性能提升和成本下降是行业爆发关键，AI技术进步是核心驱动力，2025年是人形机器人量产元年 [39] - 产业链布局关注AI大模型与算法、硬件与执行器、系统集成与场景落地核心环节，建议关注三花智控、拓普集团等公司 [40][41]