报告核心观点 - 预计 Presight AI 2024 年第四季度业绩市场反应积极，调整后净利润远超市预期，订单量大幅增长且上调中期增长预期，印证此前“优于大市”评级 [1] 业绩表现 - 第四季度营收 10.43 亿迪拉姆，环比增长 84%，基本符合预期，得益于现有合同执行及 AIQ 收购案；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 3.67 亿迪拉姆，环比大幅增长且超预期，47% 的 EBITDA 来自 AIQ；EBITDA 利润率为 35%（第三季度为 20%，2023 财年为 28%）；净利润为 3.48 亿迪拉姆，环比增长 259%，超出预期的 2.71 亿迪拉姆；2024 财年营收处指引区间下限，EBITDA 和净利润超出指引区间上限 [2] - 2024 年第四季度净营收 10.43 亿迪拉姆，季环比 84%，同比 46%；营业成本 572 亿迪拉姆，季环比 58%，同比 30%；毛利 471 亿迪拉姆，季环比 130%，同比 73%；息税折摊前利润 367 亿迪拉姆，季环比 220%，同比 33%；净收入 348 亿迪拉姆，季环比 259%，同比 16% [5] 业务结构变化 - 多年期合同与一次性合同比例为 99.9/0.1（第三季度为 92.7/7.3），或为多年期合同占比最高一次；2025 年第四季度国际业务与国内业务比例为 37.1/62.9（第三季度为 14.3/85.7），2024 财年整体比例为 23/77（2023 财年为 8/92） [2] 中期业绩指引 - 将 2023 至 2027 财年收入、息税折旧摊销前利润（EBITDA）和盈利增长的复合年增长率（CAGR）指引分别上调至 19%至 25%（此前为 17%至 23%）、16%至 21%（此前为 15%至 20%）、6%至 11%（此前为 10%至 15%） [3] 订单积压情况 - 截至 2024 财年末，订单积压为 29.9 亿阿联酋迪拉姆（2024 年第三季度末为 15.8 亿迪拉姆）；2024 财年，57%的收入来自订单积压合同，2023 财年这一比例为 51.3% [3]