报告行业投资评级 - 中性 [7] 报告的核心观点 - 2025年春节后黄金价格持续上涨是多重因素共同作用的结果，中长期黄金价格仍处于上升通道，投资者可根据自身情况选择适合的黄金投资工具放入资产组合 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 截至2月13日，COMEX黄金期货收盘2968.5美元/盎司，SHFE黄金在684.5元/克，春节后至今黄金价格不断上涨并创出新高 [1] 点评 - 商品属性方面，春节购金热潮，传统消费旺季叠加蛇年主题金饰热销，国内品牌金价创历史新高；“打金”模式兴起，但需警惕部分商家问题 [2] - 金融属性方面，市场普遍预期2025年降息周期将延长，实际利率中枢下移，降低黄金持有成本；特朗普政府政策可能加剧通胀压力，提升黄金对冲需求 [2] - 货币属性方面，全球央行连续三年净购入黄金超1000吨，发展中国家央行推动黄金需求；伦敦黄金库存大幅下降，纽约库存激增，导致区域性供需失衡和价差扩大 [3] - 避险属性方面，特朗普政府政策加剧全球贸易摩擦和市场波动，促使投资者转向黄金避险；中东与俄乌局势反复，长期紧张局势支撑黄金避险属性 [3] 投资建议 - 投资者可根据自身情况选择适合的黄金投资工具放入资产组合，中长期黄金“去美元化”角色强化，短期黄金产业ETF受追捧，中长期价格仍处上升通道 [4] 其他 - 黄金矿业公司股票收益与黄金价格相关，受公司经营状况影响，弹性波动更大 [8]