报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 本周对大模型公有云、私有云部署方式特点进行介绍，梳理AI公有云厂商竞争优势、私有云应用场景及案例 [6][7] - 近期AI医药多催化，海外国内聚焦AI医疗，梳理AI医药重点关注方向及标的 [6][7] - 对深信服、赛意信息、税友股份等重点公司进行更新 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 大模型部署方式 - 大模型部署分公有云部署和本地部署，公有云部署将模型放公有云平台为用户服务，本地部署将模型放企业内部服务器，资源专有、数据不外传 [6][8] 公有云部署 - 核心特点弹性灵活，是主流部署方式，用户可省硬件投资、获弹性算力资源和云厂商服务，中小B及C端用户用其是经济选择，大B及软件公司用其可应对复杂场景和需求波动 [10][11] - 公有云厂商分三类：互联网大厂（百度、阿里等）软硬件积累深厚，有规模和先发优势；三大运营商（中国移动等）构建“算网一体”算力服务，国产算力占比提升，基于政企云扩大优势；细分领域服务商（商汤科技等）以中立地位为核心，绑定细分领域 [6][11][12] 本地部署 - 核心是数据安全和低延时，用于对数据隐私、延迟等要求高的场景，可保护企业私有知识、实现更高定制化，如工商银行信创大模型体系、VMWare本地部署代码生成模型 [20][24][26] AI医药 - 海外Cathie Wood强调医疗保健是被低估的AI应用，TempusAI和Doximity等公司股价表现好；国内华为将发布瑞金病理大模型，AI能力提升可赋能医疗多领域，有望在多领域创新提效 [6][27] - 美股Tempus AI基于基因检测数据和AI算法，业务覆盖全链路，数据及服务收入逐季加速，2025年指引收入12.3亿美元，经调整EBITDA转正；Doximity是美国医生社区平台，推出医生版ChatGPT工具，最新一季度业绩超预期，2025年收入指引5.65亿美元，经调整EBITDA3.07亿美元 [28][29][32] - 华为瑞金病理大模型将提高病理图像自动分析能力，降低缺失检测率和误诊率，核心功能包括病理图像处理等，有助于疾病早筛和精准诊断 [33][34] - 梳理医疗+AI细分方向相关标的，建议重点关注辅助诊疗+AI（嘉和美康等）、制药+AI（晶泰控股）、互联网医院+AI（医脉通） [37][39] 重要公司更新 - 深信服：攻击侧DeepSeek模型攻击形成安全增量需求，防御侧深信服秉承“AI First”战略，安全业务有望重估；大模型私有化部署需求增加，深信服软件定义基础设施基因，云业务有望重估 [37][40][41] - 赛意信息：Agent推动工业智能化，赛意信息以自研平台为核心融入Agent技术，接入DeepSeek，是华为重要合作方，在私有化部署及应用落地有优势 [42][45] - 税友股份：财税是AI Agent落地和付费佳领域，税友股份“犀友”大模型以自有财税数据训练，支持AI Agent落地和付费，基础财税实务和合规税优与AI深度结合，财税AI有望快速商业化落地 [46][47][48] 风险偏好判断以及重点标的 - 包括数字经济领军、AIGC应用、AIGC算力、数据要素、信创弹性、港股核心、智联汽车、新型工业化、医疗信息化等领域相关标的 [49]