报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 本周恒生医疗保健指数上涨 6.16%，AI 医疗相关标的关注度持续提升，建议关注 AI+医疗相关领域 [3][10] - 港股通资金占大市成交比例已抬升至 20%以上，优化恒生指数 ERP 模型，后续关注企业盈利能力修复和海外资金再平衡 [6][7][8] - 金沙中国业绩具备韧性，百胜中国提升现金股息，建议关注这两家公司 [20][21][23] - 本周教育指数上涨 11.1%，跑赢恒生国企指数 6.9 个百分点，持续推荐教培行业 [25] 根据相关目录分别进行总结 海外策略 - 港股通成交占大市总成交比例经历四个阶段，到 2024 年四季度至今多数交易日在 20% - 25%区间 [6] - 优化恒生指数 ERP 模型，将市场无风险利率优化为 10 年期美债和中债收益率加权，截止 2025 年 2 月 7 日，隐含 ERP 为 6.73% [7] - 港股 3 月迎年报季，关注企业盈利回升态势和人工智能盈利展望落地，海外投资者对中国配置比例低，流动性改善空间仍存 [8] 海外医药 市场回顾 - 本周恒生医疗保健指数上涨 6.16%，AI 在医药领域应用深化，建议关注 AI+制药和 AI+服务细分赛道 [3][10] - AI+制药通过 AI 技术实现药物研发流程智能化升级，相关港股标的为晶泰控股（02228.HK） [3][10] - AI+服务围绕患者就医、医生诊疗等方面赋能，相关港股标的有京东健康等多家公司 [3][10] 重点事件 - 国内：爱康医疗 2024 年预计归母净利润同比增长超 50%；欧康维视生物预计收入约 4.08 - 4.20 亿元，同比增长 65.6 - 70.5%；沛嘉医疗预计收入约 6.10 - 6.30 亿元，同比增长约 38.3 - 42.8% [15] - 国内：科伦博泰 TROP2 ADC 公布研究成果，ORR 为 31%；康诺亚 IL - 4Rα单抗获批新适应症 [15] - 海外：罗氏利司扑兰片剂获 FDA 批准上市；诺华三抗获 CDE 批准临床 [16][17] 建议关注 - 创新药出海和国内商业化进展相关公司，如百济神州、信达生物等 [18] 海外社服 金沙中国 4Q24 财报 - 净收入 17.7 亿美元，赢率调整后 EBITDA 为 5.93 亿美元，恢复至 2019 年同期的 75%，维持目标价 25 港币，维持买入评级 [20] - 中国澳门博彩毛收入同比增长 6%，中场博彩毛收入恢复快于旅客量，金沙中国中场博彩毛收入恢复至 2019 年的 93% [20] - 威尼斯人金光综艺馆完成升级改造，伦敦人预计 2025 年 5 月改造完毕，改造后盈利能力有望提升 [20] 百胜中国 4Q24 财报 - 收入 26.0 亿美元，核心经营利润 1.5 亿美元，符合预期，维持目标价 440 港币，维持买入评级 [21] - 肯德基 4Q24 同店收入同比下滑 1%，交易量同比增长 3%，客单价同比下滑 4%至 38 元 [21] - 肯悦咖啡 2024 年底门店达 700 家，2025 年底预计开到 1300 家；必胜客 wow 乐享店 2024 年底超 200 家，2025 年重点提升外卖业务和利润率 [21] - 单季现金股息增加 50%，2025 - 2026 年总股东回馈金额维持在 30 亿美元，2025 年净新增门店预计 1600 - 1800 家 [22] 重点关注 - 金沙中国（01928.HK）、百胜中国（09987.HK） [23] 海外教育 市场回顾 - 本周教育指数上涨 11.1%，跑赢恒生国企指数 6.9 个百分点；年初至今累计涨幅 11.7%，跑赢恒生国企指数 1.9 个百分点 [25] 数据更新 - 东方甄选上周 GMV 1.2 亿元，日均 GMV 1713 万元，环比上升 176% [26] - 各直播间 GMV 构成：东方甄选 0.51 亿元，占比 42%；东方甄选美丽生活 0.54 亿元，占比 45%等 [26] - 上周东方甄选总粉丝数为 4488 万人，环比下降 0.15% [26] 投资分析意见 - 持续推荐教培行业，教培监管政策常态化下，教培机构扩张将带动营收增长提速 [27] - 建议关注全国布局机构如新东方等和区域型公司如卓越等，以及港股高教公司如中汇集团等 [27] 盈利预测与估值 海外医药重点公司 - 报告给出百济神州、信达生物等多家公司的市值、PE、收入、归母净利润及同比变化等盈利预测与估值数据 [31] 海外社服重点公司 - 报告给出携程集团、同程旅行等多家公司的市值、P/E、收入、净利润等盈利预测与估值数据 [32][33] 海外教育重点公司 - 报告给出新东方、好未来等多家公司的市值、现价对应 PE、利润预测、利润复合增速等盈利预测与估值数据 [34] 东方甄选数据 - 展示东方甄选 GMV（日）、SKU 逐步提升、月度总 GMV、2 月日均 GMV、2 月 SKU、直播商品情况、粉丝性别分布、累计粉丝数、粉丝年龄分布等数据图表 [37][39][42][45][47][48]