市场分析 - 国内货币政策将择机调整优化政策力度和节奏，宏观政策推动大宗消费更新升级，1月新能源汽车销量同比增10.5%，新增社融7.06万亿，新增人民币贷款5.13万亿，M2同比增长7%，M1同比增长0.4%[4] - 海外贸易战和通胀压力大，鲍威尔称不急于降息，特朗普签署行政令对输美钢铝征25%关税，美国1月零售销售环比降0.9%，工业产出环比增0.5%，1月CPI同比增速升至3%，环比增0.5%，PPI同比上涨3.5%，一年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从2.7%升至3%，上周首申人数为21.3万，欧元区2024年Q4 GDP环比增长0.1%[4] 策略建议 - 全球策略为买入美元，卖出美债[5] - 国内策略为战略性做陡收益率曲线[5] 风险提示 - 存在地缘冲突升级、欧美债务风险、日元升值风险[6] 美国通胀情况 - 1月美国CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀压力增强，短期内美联储降息阻力加大，市场对2025年累计降息幅度预期降至一次，首次降息或推迟至9月[8] 宏观数据对比 - 全球经济总量方面经济预期回落，库存和产能预期分化；结构上PMI上升，CPI、消费、进口、出口、M2下降[7] - 报告还给出全球主要经济体景气、通胀、消费、进口、出口、货币的横向对比数据[27][29][30][32][33]