报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025年AI行业展开，探讨技术发展、商业投资、企业应用、就业影响和未来趋势等方面，指出AI发展迅速但也面临诸多挑战和不确定性 [3][6][81] 根据相关目录分别进行总结 技术：超越大语言模型（LLMs） - 中国DeepSeek开源小语言模型本月登场，成本或为同类十分之一，引发对AI投资合理性的担忧，如最新硬件非创新必需、多数AI模型将缩小并成商品、中国在芯片受限下不落后美国；微软调查DeepSeek相关数据授权问题，阿里巴巴推出Qwen 2.5 Max模型 [13] - 批评者认为生成式AI回报递减，行业聚焦从模型榨取更多价值，如优化推理阶段，也转向可在本地运行的小模型 [19] - AI智能体从基础聊天机器人向自主系统演变，可执行多步骤任务，促使超大规模企业增加算力投资；主要参与者已推出智能体，如OpenAI的Operator预览版，微软称软件即服务（SaaS）可能被取代 [24] - 广告商业模式可能回归，AI搜索引擎Perplexity和OpenAI考虑广告模式，Meta的AI投入使广告业务受益 [30] - AI应用导致能源需求激增，2023年美国数据中心耗电占比4.4%，预计2028年达12%；超大规模企业推动可再生能源需求，投资小型模块化反应堆等新技术 [35] 人工智能业务：吸金磁石 - 英伟达股价自ChatGPT推出至1月24日涨近10倍，成全球市值最高公司，但1月27日回调损失近6000亿美元市值；其在前沿AI半导体市场份额超90%，但面临AMD等对手和谷歌等客户自研芯片的挑战 [43] - 特朗普公布Stargate项目，预计投资1000 - 5000亿美元建设AI基础设施，将带动产业链需求；四大超大规模企业去年AI资本支出预计超2000亿美元，微软和Meta今年计划分别再投资800亿和650亿美元 [47] - 私人AI公司资金充裕，如xAI融资60亿美元，估值达400亿美元；Databricks股权融资100亿美元，估值620亿美元；谷歌增加对Anthropic投资超30亿美元，使其估值近600亿美元，OpenAI估值1570亿美元 [52] - 去年“反向收购式招聘”盛行，大型科技公司聘请小型AI初创公司的领导者；特朗普政府下监管和反垄断环境或更利于公开整合 [57] - 一些研究显示使用生成式AI的程序员和客服人员生产力提高15 - 30%，但经济学家计算10年生产力增长可能仅0.7%；美国过去六个季度生产率年增长率2.6%，高于1900年以来的1.5%，可能是低失业率促使企业采用新技术的结果 [62] 企业中的人工智能：仍有多重障碍 - 企业对AI的采用尚处于初期，8月超250人企业中仅7.8%使用AI，小企业比例更低；企业面临技术引入的常规挑战，如安全和数据质量，以及治理和人员方面的新挑战，如隐私、幻觉、知识产权和技能缺乏 [67] - 生成式AI的幻觉问题不可避免，阻碍企业部署；原因是设计限制，回忆训练数据中的模式而非事实；一些技术解决方案有帮助，如更大的上下文窗口，企业可使用接地数据缓解问题，如检索增强生成（RAG） [70] - 数据是AI的关键原料，质量差和数量不足成为发展瓶颈；该问题早于生成式AI，也影响预测性AI，人类和AI偏见会形成反馈循环 [74] - 版权法是AI标准制定的焦点，新闻机构等面临两难，部分起诉AI模型制造商，部分与OpenAI等签署许可协议 [77] - AI正融入各种应用，如微软为Microsoft 365用户默认添加Copilot功能，谷歌在安卓手机默认用Gemini取代Assistant；但调查显示美国和欧洲分别少于40%和20%的客户完全信任AI处理个人数据，约20%信任其提供医疗建议 [80] 就业前景：保持良好工作状态 - 国际货币基金组织（IMF）去年发现近40%的全球就业受AI影响，发达经济体达60%；国际劳工组织（ILO）指出文书支持人员受影响最大，技术人员和专业人员次之；全球超50%的员工认为AI将改变工作方式，三分之一认为会被取代 [85] - 生成式AI尤其能帮助经验不足或技能较少的人，如NBER研究发现其使客服人员每小时解决的聊天增加14%，对新员工帮助最大，使其每小时解决的问题增加34%；另一研究发现学生使用ChatGPT提出的新产品创意数量增加40倍且质量更高 [89] - 现在使用的AI会不断改进，美国超40%的员工已以某种形式使用生成式AI，多数每周至少使用一次，最常用于写作沟通，GitHub上超一半的代码由AI生成 [93] - 生成式AI缺乏常识，增加运营风险，如雪佛兰和麦当劳的AI应用出现问题 [96] - 开发、测试和优化生成式AI的新工作岗位正在涌现，如提示工程师平均年薪超17.8万美元，奖金最高13万美元；部分工作将被自动化，部分将得到增强，部分不变，2018年约60%的工作在1940年不存在 [101] 未来：错失恐惧症胜过安全担忧 - AI难以监管，美国采取轻触式监管，依赖现有法规，如加州州长否决更严格规则，特朗普政府撤销拜登的AI行政命令以增强美国全球AI主导地位 [108] - 欧盟实施全球首个全面AI法律框架，旨在成为全球蓝图；AI法案2月1日起禁止“不可接受”的用途，三年内对“高风险”用途提供者提出透明度和治理要求；但规则存在争议，欧盟和英国的AI投资仅为美国的六分之一 [113] - 各国竞相发展“主权AI”，建设自己的超级计算机和数据中心；英国本月宣布投资新超级计算机；DeepSeek可能引发全球对主权AI的投资压力 [118] - 美国AI专家认为AI到2047年导致人类灭绝的概率为5%，全面超越人类的概率为50%；部分AI先驱呼吁暂停发展，部分则认为远未达到猫的智能水平；当前更紧迫的担忧是AI的滥用和局限性，如对真相、就业和安全的威胁 [121] - 科学家对AI发展的预测往往不准确，如马斯克、Hinton等的预测均未实现，自1956年达特茅斯会议以来，科学家一直低估实现通用人工智能（AGI）的难度 [126]