报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 比亚迪智能化战略发布会表现超预期，未来2 - 3年有望保持20% - 30%盈利增速，短期内股价或冲击1.2万亿市值 [3][4] - 维持25年新能源乘用车销量增长25% - 30%的判断，自主品牌整体份额有望提升 [3][5] - 柴油发电机行业供不应求趋势强化，相关企业将享受量价齐升，股价有看点 [3][6] - 春节后中国化工品市场活跃，化工板块进入上行周期，关注六条主线产品 [3][8][10] - 工程机械行业2025年国内市场有望正增长，出口业务预计稳健增速，主机厂具备配置价值 [12][15] - 稀土价格因缅甸供应扰动和下游需求增加上涨，人形机器人提升行业估值，关注相关公司 [3][16][21] - 国内锂价有望因出口改善向海外靠拢，TA市场因下游需求恢复值得关注 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 比亚迪智能化战略发布会 - 发布21款车型，预计二季度快速上量，10万元以上车型全部标配定价，25年智驾版与24年非智驾版基本无价差 [3][4] - 25 - 26年高速NOA核心硬件方案销售占比达60% - 80%，有望释放盈利弹性 [3][4] 狭义乘用车市场 - 1月狭义乘用车零售同比下降12%，受春节、购车潮透支及补贴政策切换影响，出口38万辆 [3][5] - 预计2月零售有压力，3月环比改善，以旧换新政策或使25年零售销量正增长 [3][5] - 1月新能源乘用车批发销量同比增长27%，渗透率42%，插混同比增速51% [5] 柴油发电机行业 - 行业被四家企业垄断，海外资本开支上行致产能紧张，供不应求将强化 [3][6] - 一季度招标价格已上涨10% - 15%，相关企业享受量价齐升带来的超额利润 [3][6] 中国化工品市场 - 春节后市场活跃，TTPI指数小幅上升，26%品种价格上涨，54%持平，20%下跌 [3][8] - PX制冷剂等产品去库存速度快，未来可能继续涨价 [3][8] - 关注TDI、双键、有机硅、PX、丙烯酸和制冷剂六条主线产品 [3][9] 工程机械行业 - 2025年春季行情启动慢，但近期销量超出预期，迎来“开门红” [12] - 1月国内工程机械销量基本持平，需求来自散户购买等领域 [13] - 目前行业增幅不足以定义为上行周期，2025年国内市场有望正增长，出口预计稳健增速 [14][15] 稀土行业 - 价格上涨因缅甸供应扰动及下游磁材厂复工需求增加 [3][16] - 预计中国开采指标增速与去年类似，缅甸供应不确定性持续，或推动价格阶段性上涨 [17][18] - 2025年是人形机器人量产元年，对稀土永磁需求占比小，但提升估值 [3][21] - 预计2025年全球氧化镨钕小幅过剩，若缅甸供应扰动持续，供需可能趋紧 [22] 锂价与TA市场 - 国内锂价近期回升，约14万元/吨，海外超30万元/吨，看好出口改善推动国内锂价向海外靠拢 [3][23] - TA市场关注下游采购旺季、氧化器出口恢复、科定库存下降及光伏组件厂商复工 [3][24]