报告行业投资评级 - 看好电子行业 [4] 报告的核心观点 - 2025年2月10 - 14日A + H科技指数延续涨势 比亚迪乘用车全系搭载天神之眼下沉至7万元价位 其在智能化阶段具备数据、人才和规模三大竞争优势 天神之眼C技术架构先进 建议关注电子板块不同主题催化下的投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 2025年2月10 - 14日 A + H科技指数延续涨势 上证指数涨1.30% 深证综指涨1.86% 创业板指涨1.88% 申万电子指数涨0.27% 海外市场费城半导体指数涨3.03%等 部分指数有跌有涨 [5][9] - 重点个股涨幅前列的有昀冢科技（29.69%）、致尚科技（22.73%）等 [5][9] 比亚迪发布天神之眼，硬件投资机会梳理 比亚迪智驾战略：全系搭载，三大优势 - 比亚迪举办智能化战略发布会 全系车型将搭载高阶智驾 构建起天神之眼技术矩阵 天神之眼分A、B、C三套技术方案 天神之眼C首批上市21款车型 覆盖7万级到20万级 [11][13] - 比亚迪在智能化阶段具备数据优势（截至2月10日累计销售超440万台搭载L2及以上驾驶辅助车辆 构建中国最大车云数据库）、人才优势（研发人员超11万 智驾工程师5000多名 可软硬件全栈自研 自建AI超算中心）、规模优势（依托全球最大新能源汽车生产制造体系 带动产业链协同发展 加速智驾普及） [5][15] 天神之眼C技术架构：架构+传感+算法+数据四大先进 - 架构先进：基于整车智能实现BAS3.0 + 超人类辅助驾驶 璇玑架构实现全闭环端到端 DM及E平台全面升级该架构 BAS 3.0 + 基于璇玑架构提升智驾系统效率 [16][18] - 传感器先进：全球独创前视三目12V + 5R + 12U组合 “二郎神”前视三目实现多种功能 5颗毫米波雷达无死角感知 超声波雷达 + 环视实现精密泊车 [20][21] - 算法先进：BAS 3.0 + 感知 + 规控架构升级 感知主干网进化 规控主干网优化 数据驱动持续迭代 [23] - 数据先进：VLM多模态大模型筛选出高质量的“黄金数据” 比亚迪拥有大量相关车辆 当下每天新增训练里程达7200万公里 模型每7天迭代一次 预计2025年底每日新增训练里程达1.5亿公里 [25][26] 产业链梳理及投资意见分析 - 智驾系统由算法、算力域控制器等构成 [28] - 智驾芯片外部供应商有英伟达、地平线机器人等 不同方案采用不同芯片 [29][30] - 智驾算法高算力平台预计为Orin - X + Momenta方案等 比亚迪积极自研 也与多家公司合作 [30][31] - 智驾域控主要供应商是比亚迪电子 [32] - 感知传感器方面 比亚迪自供能力较强 供给紧缺时外供增量有望使产业链受益 涉及CMOS图像传感器、摄像头模组等多个领域的不同供应商 [33] - 激光雷达预计速腾聚创、禾赛科技均有机会 [34] - 连接器方面 电连技术汽车连接器产品进入多家车企供应链 [35] - 半导体涉及龙迅股份、纳芯微等 [36] 一周重要新闻 算力 - xAI拟向戴尔采购50亿美元服务器 若达成将巩固戴尔在AI服务器领域领先地位并提升销售额 [38] - Arm首款自研芯片最早今年夏天登场 Meta等客户采用 [38] 智驾 - 比亚迪举办智能化战略发布会 全系搭载“天神之眼”高阶智驾系统 分3个版本应用于不同车型 [38] - 长安正式发布“北斗天枢2.0”计划 未来有一系列智能化发展目标 [38] 机器人 - Meta正投资研发基于AI驱动的仿生机器人 计划成为“行业安卓”定义整个平台 [39] - 苹果机器人最快2028年量产 苹果更关心用户与机器人互动感知 传感硬件和软件是核心技术 [39][40] - Figure新一轮融资后估值达395亿美元 [40] 端侧 - 苹果与阿里巴巴携手 为中国iPhone打造AI新功能 [40] - 依视路陆逊梯卡明年底前实现“年产千万”副Meta眼镜 [40] 半导体 - 中芯国际Q4营收增长31.0% 归母净利润同比下降13.5% 预计2025年一季度收入环比增长6% - 8% 毛利率19% - 21% [41] - 华虹半导体四季度销售收入同比增长18.4% 净利润因外币汇兑损失转亏 预计一季度销售收入在5.3 - 5.5亿美元之间 毛利率在9% - 11%之间 [41]