报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年特朗普拟推行保护主义贸易政策，对加拿大和墨西哥商品加征25%关税、对中国额外加征10%关税，或致全球供应链尤其是电力和公用事业领域受重大影响，电气设备行业在设备采购和劳动力方面面临挑战 [2] - 行业需评估关税对关键电气设备的影响，收集数据量化风险并优先缓解，实施短期措施管理成本和确保供应，积极与监管机构沟通以确保成本回收，与利益相关者透明沟通以维持信任 [7] 根据相关目录分别进行总结 目前关税压力 - 依据301条款关税，多数从中国进口的电气机械及其关键部件面临7.5% - 25%关税，半导体、电力变压器和可再生能源设备进口受显著影响，中国太阳能电池反倾销税超50% - 100%；2022年201和232贸易救济措施针对钢铁、铝和可再生能源设备 [4] - 美国依赖外国制造，从墨西哥和中国进口的机械和电气产品分别占对应国家对美总出口的35 - 40%；2023年电气机械和设备占美国所有进口商品3.17万亿美元的14.6%（4630亿美元） [5] - 变压器、开关柜和电缆等关键部件主要从可能被加征关税的国家采购，交货时间已延长至1 - 4年，过去四年价格翻倍 [6] 贸易和政策转变的影响 - 成本上升：受影响国家输配电设备成本预计上升，公用事业项目经济面临压力，监管公用事业部门成本回收机制或限制转嫁增加的资本支出，可能迫使公用事业重新规划资本部署或寻求费率调整 [10] - 交货时间延长和项目延迟：关税可能减缓跨境贸易，使海关流程复杂，增加港口拥堵或延迟，因额外文件和检查增加交货时间；国内制造产能受限，关键电气部件供应商新增产能建设和质量控制审核需数年完成 [11] - 劳动力短缺：移民显著减少将加剧建筑和生产设施现有熟练劳动力短缺问题 [12] - 供应链转移：从中国、加拿大和墨西哥进口的经济阻碍可能促使企业寻求亚太地区如韩国、日本和越南等其他国家的替代供应商 [13] - 潜在贸易战：新关税实施可能引发贸易伙伴报复措施，导致贸易紧张局势升级和经济不确定性增加，虽可能促使贸易条款重新谈判和关税降低，但短期内会带来市场波动，能源公用事业和制造商受影响大 [15] 关键材料和供应商 - 加拿大、墨西哥和中国是美国前三大贸易伙伴，加拿大和墨西哥有近岸优势，中国在电气设备制造方面有集成生态系统优势，结合了成本效益高的劳动力和端到端供应链控制能力 [16] - 列出ABB、伊顿、通用电气等多家供应商在加拿大、中国和墨西哥的总部、地点及特定产品的关税影响 [18][19] 类别风险评估 - 风险矩阵根据成本增加、替代供应和组件关键性对输配电设备受拟议关税（墨西哥25%、加拿大25%、中国10%）的脆弱性进行评估，电力变压器、钢杆和开关柜风险最高，高资本支出项目的项目经理应评估供应链以优先缓解关键组件风险 [21] 短期缓解策略 - 与供应商合作评估风险：供应链总监和首席财务官应与关键供应商合作，评估财务风险，了解其在新关税条件下满足需求的能力，探索替代供应源，包括绘制关键组件、量化影响并征求供应商缓解计划；使用公式估算关税对可支配支出的影响，进行敏感性测试，考虑未来支出；首席财务官和财务规划分析团队应模拟不同关税情景，调整预算预测以应对15 - 30%的价格变化 [24][26][27] - 建立战略库存：库存经理应与采购部门合作，维持关键组件的战略库存，平衡持有成本和缺货风险；高资本项目的项目经理应采用混合推拉策略；采购团队应与供应商密切合作，监控交货时间并调整订单 [28] - 在服务合同中建立应急缓冲：材料成本上升和关税波动可能影响工程、采购和施工合同，即将到来的移民政策变化可能影响劳动力供应；项目经理应在工作范围中纳入应急缓冲 [29] 中长期策略 - 多元化供应基地：公用事业首席采购官应从中长期从非关税地区的供应商采购，采购团队应彻底审查战略供应商的上游供应链以降低潜在中断风险 [30] - 本地化供应链：本地化供应链可减少交货时间、运输成本和全球供应链风险 [31] - 政策倡导和成本回收：倡导支持国内制造和贸易的政策变化，公用事业和行业团体应加大游说力度，争取关键能源基础设施材料的关税豁免；财务总监和首席财务官应模拟关税对公用事业运营的长期财务影响，并尽早与监管机构沟通以确保成本回收 [32]