报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 风电 - 预计2025年陆风/海风装机达90 - 100GW/12 - 16GW，同比增长25.35%/250%（取中值），主机厂25年盈利有望持续修复，大兆瓦零部件或迎价格微涨，出海整机看新兴市场，零部件看欧洲 [2][6] 储能 - 2023 - 2030年累计装机CAGR达37%，兼具高成长性高确定性，长时储能、构网型储能方兴未艾，布局优选PCS，出海率先享有全球红利 [6] 锂电 - 锂电需求有提振消费政策驱动新能源车需求、储能爆发、低空蓄力三大支撑，产业链内电芯稳中向好，强者恒强，行业反转时材料边际改善空间最大 [6] 光伏 - 有望在25H2迎来触底反弹，需求走向高质量健康发展，产业自律共识达成，产业链协作推动技术创新，供给加速调整确定性强 [6] 电网 - 全球电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续增长态势，变压器、智能电表出海有望获长期发展机遇 [6] 投资建议 - 把握三条主线，一是供需改善周期拐点将至，推荐金风科技等龙头企业；二是新技术加速产业化，关注汇川技术等；三是出海享全球红利，关注三一重能等 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年2月7日 - 2月14日沪深300指数1.19%，创业板指数1.88%，电新指数 - 0.02%，行业排名第25；按三级子行业拆分，储能/综合能源设备/电池综合服务涨幅前三，分别为5.27%/3.76%/2.94% [5][10] 估值分析 - 2025年2月14日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为26.07倍，为10年历史估值分位点的26.71%，处于历史底部区域；分子行业看，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业市盈率分别为23.58倍/29.45倍/19.78倍/26.42倍/27.48倍，为10年历史估值分位点的30.03%/45.49%/16.06%/17.17%/74.05% [5][17][18] 行业数据跟踪 光伏 - 产业链价格进入景气下行周期，硅料自2022年底降价，中下游同步反馈；截至2025年2月12日，特级致密硅料38.0元/千克（环比增加），多种光伏产品价格环比持平；利润空间整体承压，2月12日硅料毛利润为 - 0.01元/W，全行业整体毛利润达 - 0.07元/W，未来将进入产能加速出清阶段 [21][34] 电池 - 碳酸锂震荡运行，截至2月14日，碳酸锂7.61万元/吨（ - 1.41%），三元622前驱体等多种产品价格环比持平 [37] 重点新闻跟踪 风电 - 中核启动广东湛江300MW海上风机采购；甘肃加快建设超大型风光电基地，试点两部制风、光电价；多部门修订重大技术装备进口税收政策相关目录；山西2025年重点工程项目清单纳入20个新能源项目；31省/市规划新能源发展与消纳；云南墨江县启动154.1MW“驭风行动”项目竞配；内蒙古力争2025年新能源新增并网装机4000万千瓦 [50][51][54] 电网 - 国网信通与国盾量子合作推动量子信息技术在能源领域应用；南方电网引入DeepSeek大模型；甘肃 - 浙江±800千伏特高压直流拟环评公示；多地峰谷电价差有变化；国家电网新公司成立；亚冬会首次实现100%绿电供应；新疆克拉玛依市补贴支持绿色算力中心发展 [59][60][61] 储能 - 鹏辉能源首发“擎天520”储能柜；甘肃计划到2030年新型储能装机10GW；Hydrostor获2亿美元注资布局先进压缩空气储能项目；压缩二氧化碳储能技术入选国家重点推广低碳技术目录；河南尝试推广多种储能方式；福建征求光储充检一体化充电基础设施建设规范意见；国家自然科学基金委发布电池体系项目指南 [67][68][70] 光伏 - 江西709MW风、光项目申请市场化交易；辽宁7GW风光项目申报征求意见；甘肃计划到2030年底新能源装机达160GW；证监会同意首航新能创业板IPO注册；德国光伏中标价格创新低；大唐22.5GW光伏组件集采开标 [78][79][80] 锂电 - 复旦大学团队成果可让锂电池寿命增十倍；SK On完成合并；三星SDI电池隐患致超18万辆汽车召回；零跑汽车动力电池包项目开工；英国Ilika公司计划6月建成固态电池生产线 [86][87][89] 重点公告跟踪 电网、风电 - 日丰股份获东莞证券推荐向特定对象发行股票；北京科锐中标南方电网项目；泰胜风能获同意向特定对象发行股票注册；申昊科技子公司取得发明专利证书；天能重工成立珠海全资子公司 [92] 光伏、储能及锂电 - 通威股份终止对润阳股份增资，拟探讨合作；容百科技发布2024年度业绩快报；欣旺达计划用闲置资金证券投资；诺德股份拟购买湖北诺德锂电材料股权；天合光能起诉阿特斯阳光电力集团侵权 [93]