报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年2月10 - 14日申万食品饮料板块涨2.34%，跑赢上证指数1.04pct，排名申万一级行业第八；国务院常务会议提出提振消费，在扩大内需政策导向下，食品饮料板块有望持续修复，维持“推荐”评级 [4][22] - 白酒板块股价已反映市场情绪波动，伴随居民消费提振有望修复，当前估值处历史较低位置，中长期具投资价值 [4][23] - 上海将发5亿服务消费券，餐饮占3.6亿，消费券发放有望提振餐饮业，调味品和速冻食品有望受益；餐饮业与啤酒消费正相关，啤酒竞争格局稳定，动销有望好转；生鲜乳价格同比降14%，伴随上游产能出清，乳品板块有望好转 [4][24] 根据相关目录分别进行总结 一周市场行情 - 2025年2月10 - 14日，申万食品饮料指数涨2.34%，排名申万一级行业第8，涨幅前三为传媒、计算机和商贸零售；全部子行业中预加工食品涨幅3.40%居首，软饮料跌幅0.97%居末；同期上证指数涨1.30%；个股中岩石股份涨幅25.75%居前，ST春天跌幅9.93%居前 [9] 周内价格波动 - 2025年2月10 - 14日，飞天茅台（散瓶）批价在2230 - 2250元/瓶波动，（原装）从2280元/瓶跌至2265元/瓶；五粮液（八代）批价950元/瓶，国窖1573批价870元/瓶 [13] - 截至2025年2月7日，生鲜乳价格3.12元/公斤；2024年12月，大麦进口均价259.80美元/吨；2025年2月14日，白糖现货价6230元/吨；2月10日，大豆价格3959.80元/吨；2月14日，包材瓦楞纸出厂价3130元/吨，PET现货价6322.50元/吨 [13] 行业要闻 - 2024年河北省酒、饮料和精制茶制造业规上企业营收348.9亿元、利润总额50.59亿元，同比分别增长1.22%、14.55% [18] - 2024年牛栏山经典二锅头、珍品三十等次高端产品销售同比增32%，传统二锅头系列同比增37%；北京市场百年红系列增长28%，珠三角整体销售同比增50%，新疆市场同比增23% [19] - 1月全国白酒环比价格总指数为99.66，下跌0.34%；2月上旬全国白酒环比价格总指数为99.99，下跌0.01% [19] - 国家发布《啤酒单位产品能源消耗限额》《烈性酒质量要求第1部分：威士忌》两项涉酒国标，分别于2026年8月1日、2月1日起实施 [19] - 2024年中国酱酒产能约65万千升，同比降13.33%；销售收入2400亿元，同比增4.35%；利润约970亿元，同比增3.19% [19] - 茅台节后生产及保障工作有序开展，将管控生产质量、做深市场、抓好项目建设、守牢安全环保底线，确保一季度开好局；未来要参与国际活动，推进国际化战略 [19] 重点上市公司公告 - 2024年朱老六实现营业收入2.38亿元，同比变化 - 1.38%；归母净利润0.20亿元，同比变化 - 7.15%；扣非后归母净利润0.19亿元，同比变化 - 1.90% [21] 周观点 - 维持食品饮料行业“推荐”评级，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、海天味业、安井食品、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、伊利股份、新乳业 [4][22][23]