报告核心观点 - 2025年2月10 - 14日个人投资者是市场主要买入力量，北上与ETF均有所撤离；宏观流动性方面海外边际宽松、国内银行间资金面先松后紧；市场交易热度回升、波动率回落；分析师上调全A等部分指数和板块净利润预测；各资金主体交易行为有差异 [1][5] 分组1：宏观流动性 - 上周美元指数回落，中美利差“倒挂”收敛，10Y美债名义/实际利率下降、通胀预期回升 [1][14] - 海外离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面整体平衡、先松后紧，期限利差(10Y - 1Y)收窄 [1][23] 分组2：交易热度、波动与流动性 - 市场整体交易热度回升，TMT等多板块交易热度处80%分位数以上，主要宽基波动率回落，计算机等板块波动率处80%历史分位数以上 [1][30] - 市场流动性指标回落，电新等板块流动性指标处70%历史分位数以上 [39] 分组3：机构调研 - 银行等板块调研热度居前，银行等板块调研热度环比上升，主动偏股基金前100大重仓股、上证50调研热度回升，中证500等调研热度回落 [1][47] 分组4：分析师预测 - 全A的2025/2026年净利润预测上调，上调组合占比上升、下调组合占比下降 [2][53] - 净利润预测环比上升行业数量回升，传媒等板块25/26年净利润预测上调 [2][59] - 沪深300、上证50的25/26年净利润预测上调，创业板指、中证500的25/26年净利润预测下调 [2][68] - 大盘成长/价值的25/26年净利润预测上调，中盘/小盘成长、小盘价值的25/26年净利润预测下调，中盘价值的25/26年净利润预测分别下调/上调 [2][71] 分组5：北上资金 - 北上交易活跃度回升，整体净卖出A股，近5日日均买卖总额回升、占全A成交额之比回落 [3][78] - 基于前10大活跃股口径，北上在汽车等板块买卖总额之比上升，在金融等板块买卖总额之比回落 [3][88] - 基于陆股通持股<3000万股标的口径，北上主要净买入计算机等板块，净卖出电子等板块 [3][89] 分组6：两融资金 - 两融活跃度回落但处2024年11月中旬以来高点，上周净买入322.63亿元，主要净买入TMT等板块，净卖出银行等板块 [3][94] - 钢铁等板块融资买入占比环比上升，钢铁等板块融资买入占比处70%历史分位数以上 [101] - 两融继续净买入各类风格板块，成长风格中大盘/中盘/小盘成长分别净买入26.79亿、12.14亿、29.96亿元，价值风格中大盘/中盘/小盘价值分别净买入8.74亿、3.45亿、13.65亿元 [103] 分组7：龙虎榜 - 龙虎榜交易热度回升，钢铁等板块龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高，部分板块该比例上升 [4] 分组8：主动偏股基金与ETF - 主动偏股基金仓位回升，基民赎回基金，主动偏股基金主要加仓TMT等板块，减仓煤炭等板块 [5][12] - 新成立权益基金规模回落，主动/被动偏股基金规模均回落 [5][12] - 个人持有为主的ETF被净赎回，金融地产等板块相关ETF被净申购，科技等板块相关ETF被净赎回 [5][12] - 机构持有为主的ETF被净赎回，以宽基ETF为主 [5]