报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期，中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速 [4][11] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点 [4][11] - 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期，中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速 [4][11] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点 [4][11] - 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][11] 板块行情 - 本周沪深300指数上涨2.50%，航空航天与国防指数下跌0.19% [12] - 本月沪深300指数上涨5.82%，航空航天与国防指数上涨3.65% [12] 行业新闻 - 2月11日17时30分，我国在海南文昌卫星发射场使用长征八号甲运载火箭，以一箭9星方式，成功将卫星互联网低轨02组卫星送入预定轨道，长征八号甲运载火箭首飞任务取得圆满成功，该卫星使用Ka等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务，长征八号甲运载火箭是面向低轨星座组网发射需求的中型运载火箭，由中国运载火箭技术研究院在长征八号运载火箭基础上改进研制，进一步提升了发射运载能力和运载空间 [3][17] - 据澳大利亚广播公司2月13日报道，澳大利亚国防部当天表示，该国空军一架P - 8巡逻机11日在南海海域飞行时，遭到中国空军两架歼 - 16战机的挑战，其中一架飞机发射照明弹，中国外交部发言人郭嘉昆13日表示，澳大利亚军机未经中方允许，蓄意侵闯中国西沙群岛领空，侵犯中国主权，危害中方国家安全，中方采取驱离措施，正当合法，专业克制，中方已就此向澳方提出严正交涉，要求澳方停止侵权挑衅，停止破坏南海和平稳定 [18][19] - 2月11日，由巴基斯坦海军组织的“和平 - 2025”多国海上联合演习落幕，中国海军派出包头舰、高邮湖舰组成舰艇编队参加，中国、印度尼西亚、日本、意大利、马来西亚、美国等10余个国家派出舰艇参加，联演分为港岸、海上两个阶段，2月7日至9日港岸阶段，参演各方组织进行了演习磋商、专业话题圆桌讨论、舰艇参观等活动，2月10日至11日海上阶段，各国参演舰艇在卡拉奇附近海域围绕海上补给和联合反海盗、搜救、防空等内容展开演练 [20] - 据央视新闻报道，美东时间2月13日美国海军发布声明称，当地时间2月12日晚间美国尼米兹级航空母舰“哈里·杜鲁门”号在地中海地区埃及塞得港附近作业时与商船“贝西克塔斯 - M”号相撞，碰撞事故未使航母陷入危急状态，也没有船舱进水或人员受伤的报告，航母的推进装置未受影响，处于安全稳定的状态，目前事故原因仍在调查中，涉事的美国“哈里·杜鲁门”号航母此前被美军方部署至红海海域，近期，也门胡塞武装多次发表声明称对该航母发动袭击 [21] - 据美国“空天力量杂志”网站2月11日报道，美国国防部撤销了“哨兵”导弹进入工程和制造阶段的“里程碑B”阶段的批准，美国军方宣称“哨兵”导弹项目的主要问题是来自基础设施建设超支，而不是导弹本身，当下，“哨兵”洲际导弹开发和基础设施建设预计耗资已经超过1400亿美元，比2020年时的预估金额超支81%，目前，美国军方正在和诺格公司就项目重组，地面设施建设部分重新规划和引入竞争机制方面进行谈判 [22] 公司跟踪 - 富士达2024年年度业绩快报显示，报告期内，公司营业收入76,279.75万元，同比下降6.42%；归属于上市公司股东的净利润5,064.38万元，同比下降65.35%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4,852.17万元，同比下降63.40%；基本每股收益预计0.2698元，同比下降65.35%，本次业绩快报为公司财务部门初步核算结果，尚未经会计师事务所审计，最终数据以公司2024年年度报告中披露的数据为准 [23] - 合众思壮拟使用自有资金对合众智造增资10,000.00万元人民币，增资后，合众智造注册资本由人民币10,000.00万元增加至20,000.00万元，公司仍持有合众智造100%股权，合众智造仍为公司全资子公司，本次增资是基于公司战略布局以及子公司经营发展的需要，公司拟通过本次增资增强合众智造的持续经营和发展能力，补充其流动资金，降低合众智造的资产负债率，符合公司未来整体战略发展方向，有利于进一步提升公司综合竞争力，本次增资后，合众智造仍为公司的全资子公司，不会导致公司合并报表范围发生变更 [24] - 光电股份控股股东光电集团拟向公司全资子公司新华光公司增资4,000万元，增资资金用于其补充资本金，公司接受光电集团对新华光公司进行增资，并放弃优先认缴出资权，增资完成后，新华光公司注册资本将由2亿元变更为2.1073亿元，公司持有新华光公司94.91%股份，光电集团持有新华光公司5.09%股份，光电集团是公司的控股股东，公司本次放弃优先认缴出资权、签署增资协议构成关联交易，关联交易金额未占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上，无需提交公司股东大会审议，本次增资为新华光公司项目发展提供必要的资金支持，促进其先进光学元器件产品发展，有利于推动其业务发展，进一步加强公司产业布局，本次增资后，新华光公司为公司控股子公司，公司合并报表范围未发生变化 [25] - 斯瑞新材2024年年度业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入133,024.64万元，同比增长12.78%；实现归属于母公司所有者的净利润11,723.46万元，同比增长19.21%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,614.91万元，同比增长30.74%，本公告所载2024年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司正式披露的2024年年度报告为准 [26][27] - 航天长峰股东朝阳市电源有限公司因经营需要，拟从2025年3月6日至2025年6月5日期间，通过大宗交易方式减持不超过3,500,000股北京航天长峰股份有限公司股份，占公司总股本的0.7470%，减持价格按市场价格确定，截至本公告披露日，朝阳市电源有限公司持有北京航天长峰股份有限公司股份42,949,467股，占公司总股本的9.17% [28] - 芯动联科2024年年度业绩快报显示，报告期内，公司预计实现营业总收入40,512.52万元，同比增长27.76%；公司预计实现归属于母公司所有者的净利润22,039.07万元，同比增长33.25%；公司预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润20,993.80万元，同比增长46.96%，本公告所载2024年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，可能与公司2024年年度报告中披露的数据存在差异，具体数据以公司正式披露的2024年年度报告数据为准 [29] - 航亚科技2024年年度业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入70,323.75万元，同比增长29.39%；归属于母公司所有者的净利润12,661.67万元，同比增长40.37%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,327.60万元，同比增长20.51%，本公告所载2024年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司正式披露的2024年度报告中经审计的数据为准 [30]