报告核心观点 - 聚焦北交所新质生产力后备军，筛选出海菲曼、拓普泰克等公司，分析后备军储备情况及5家优选企业的业务、财务等情况[1][2][3] 后备军新质生产力储备情况 - 截至2025年2月7日，北交所有97家公司获受理，覆盖高端装备制造等多元细分领域；633家披露意向，其中591家辅导中，27家已辅导验收[9] - 已过会企业8家，2023年营收均值6.98亿元，归母净利润均值12207.85万元；待上会企业81家，不同行业营收和净利润均值有差异；中止状态8家，2023年营收均值5.72亿元，归母净利润均值7660.50万元[9][10][15] 聚焦本批5家北交所后备军优选企业 海菲曼（874481.NQ） - 国内高端电声品牌商，掌握核心技术，产品线丰富且更新迭代快，通过多渠道服务全球市场[20][22][23] - 2024年Q1 - 3营收1.45亿元（+10.31%），归母净利润3888.60万元（+20.80%），毛利率和归母净利率分别为71.07%和26.78%，2024年Q1 - 3研发费用率为5.67%[26] - 全球耳机和发烧级耳机市场规模呈增长趋势，产品在高端市场竞争力强，获多项专业奖项，市占率表现好[30][31][32] - 拟募资投入产能提升、研发中心建设和总部建设项目，可比公司PE TTM中值为27.5X[35][36] 拓普泰克（874475.NQ） - 智能控制器“小巨人”，产品应用于多领域，截至2024年12月18日有已授权专利145项，其中发明专利23项[38][40] - 2023年营收7.72亿元，归母净利润7737.63万元，营收同比增35.58%，毛利率24.02%，归母净利率10.02%[41] - 2023年全球智能控制器市场规模约18845亿美元，预计2024年达19771亿美元，同比增速4.9%；拟投资扩产，可比公司PE 2023均值44.9X[43][44] 讯方技术（873689.NQ） - 职业教育ICT领域高新技术企业，专注ICT软件与信息技术服务，探索产教融合，截至2023年12月31日有10项发明专利等[45][46] - 2023年营收10.39亿元，归母净利润7585.17万元，营收同比增17.64%，毛利率17.89%，归母净利率7.30%[50] - 中国ICT支出规模预计从2023年的3742.7亿元增长至2026年的4436.0亿元；是华为主力合作伙伴之一；募投项目包括服务网点升级和研发中心建设；本次发行初始发行量不超过1159.42万股，可比公司PE 2023均值78.0X[51][52][54] 新天力（874555.NQ） - 热成型食品容器“小巨人”，为知名企业提供解决方案，主导或参与多项标准制定，截至2024H1有专利172项，其中发明专利9项[57][60][61] - 2023年营收10.22亿元，归母净利润5777.40万元，营收同比增8.19%，毛利率18.79%，归母净利率5.65%[64] - 热成型塑料食品容器包装产品国内市场销售收入排名前三，中国街饮行业呈增长态势；拟募资用于扩产、研发中心升级和补充流动资金；发行前总股本7025.3430万股，本次拟发行不超过2341.7810万股，可比公司PE 2023均值55.8X[68][69][70] 德耐尔（874402.NQ） - 空压机“小巨人”，提供空气压缩机等产品，应用于多行业，子公司是专精特新“小巨人”企业，截至2024H1公司及子公司有69项软件著作权、135项授权专利（其中22项发明专利）[71][74] - 2023年营收4.80亿元，归母净利润5570.21万元，营收同比增19.30%，毛利率37.06%，归母净利率11.61%[78] - 2022年一般动力用空压机板块出口排名第6，无油螺杆空压机市场占有率表现好；2023年全球工业领域空气压缩机市场规模达363.00亿美元，预计2030年达518.00亿美元；募投项目预计实现年均净利润；可比公司PE 2023均值为33.9X[79][80][81]