报告行业投资评级 - 强大于市|维持 [1] 报告的核心观点 - “AI+医疗”解决方案全球市场有望突破千亿美元，进入商业化加速阶段，行业存在爆发式增长机会，有望应用于多个领域使医药行业迎来巨变 [5] - 海外AI医疗公司在制药、精准医学、影像等领域布局较多且逐步成熟，国内医疗相关领域模型也愈发成熟并实现商业化 [5] - 给出稳健配置和弹性配置的投资建议及相应受益标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 医疗新基建核心赛道，“AI+医疗”处于商业化加速期 - “AI+医疗”行业CAGR有望超35%，细分领域存在爆发式增长机会，全球人工智能解决方案市场快速发展，医疗保健板块人工智能解决方案全球市场规模预计从2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元 [13] - 国内宏观政策利好AI制药，医疗AI三类证审批加速，多部委出台政策推动人工智能在医疗领域应用落地 [14][15] - “AI+医疗”相对传统医药研发优势显著，AI加持下药物发现过程时间缩短50%，大部分细分板块享受估值溢价 [16][18] - “AI+医疗”有望应用于药物研发、癌症诊断、医学影像等领域，将改变底层技术基础，在多个领域广泛应用，从长远看医疗将成AI最深远应用领域 [20] “AI+医疗”应用前景广泛，医药行业或迎巨变 海外企业发展情况 - AI制药公司拥有强大AI技术平台，通过和大型药企合作促进收入增长，较多为AI - Saas发展到AI - CRO，部分发展为AI - Biotech，管线越靠后价值增加 [26][27] - AI精准医学领域主要是数据驱动的新兴企业，能和多方合作获取原始数据，在某医学领域有专业壁垒 [26][27] - AI影像领域主要是已建立AI平台的成熟医疗影像企业，在数据、技术、市场和资金方面有显著优势 [26][27] 国内企业发展情况 - 国内AI医疗企业蓬勃发展，可大致归为AI影像/手术、AI医疗服务、AI辅助诊断、AI制药四大方向 [54] - 联影智能将AI赋能医学影像，提供多场景、多疾病、全流程、一体化智能解决方案，提高诊断效率 [56] - 讯飞医疗科技将人工智能技术与医疗行业深度融合，为多方提供人工智能医疗解决方案，助力综合医疗服务 [61] - 华大基因凭借基因数据优势，借助AI打造生成式生物智能范式GBI ALL，不同模型面向不同对象提供服务 [64] - 晶泰科技基于量子物理，将AI技术赋能创新药研发，打造独家模型助力新药研发并实现收入 [67] - 美年健康通过提供专业健康体检服务积累数据，在营销、创新产品、检后管理等方面实现AI应用落地 [72] 投资建议 - 稳健配置看好商业化模式清晰或正在商业化、支付方已打通、技术替代空间大的细分领域，相关方向个股业绩有望快速兑现，受益标的有晶泰控股 - P、泓博医药等 [5] - 弹性配置偏早期布局，技术有一定风险，但重大进展可能引发市场高度关注，看好相关方向，受益标的有乐心医疗、三博脑科等 [5]