美国居民信贷 - 24Q4美国居民信贷违约率升至3.6%，前值3.5% [1][2] - 11.35%信用卡贷款逾期90天以上，为2011年以来最高 [1][2] 美国企业情况 - 大选后美国企业普遍提高资本支出计划 [1][5] 关税与生产率 - 1870 - 1909年美国关税水平与国内工业劳动生产率负相关 [1][6] 政府裁员 - 特朗普与马斯克部门合作缩小联邦政府规模，100个高比例联邦雇员选区中超半数由共和党议员代表 [1][8] 人工智能 - 过去15年训练尖端AI系统计算资源每年增长四倍，变革性AI或推动产出10倍以上增长、工资暴跌 [1][10] 社保问题 - 美国社保局数据库约2100万100岁以上人群，2020年85岁以上仅80000人，占比0.02% [1][12] - CRFB测算社保支出将达应税工资21%，收入仅占12%，现状不可持续 [1][12] 风险提示 - 美联储降息幅度过大引发通胀反弹或失控，维持高利率引发金融系统流动性危机，通胀下行不及预期 [1]