中国科技企业估值现状 - 截至2月14日，国内上市公司总数与美国持平，狭义科技类公司数量占比22%，较2024年5月提升1%，略高于美国的17%；泛科技公司总数占比38%，略低于美国的42%；泛科技和狭义科技公司总市值占比分别为34%、22%，较2024年5月有所提升，但远低于美国的49%、38%[11] - 截至2月14日，美国全部类别的市值TOP50公司的PB、PS中位数和其近10年分位数高于中国，中国泛科技类和狭义科技类TOP50公司的PE略高于美股，狭义科技相对泛科技类的PE差距更大，头部科技板块PE绝对估值水平较2024年5月有所提升[11] 中国科技企业估值横向对比 - 截至2月14日，军工、计算机、传媒的大部分细分科技行业PE高于同期其他国家，医药半数细分行业和通信细分行业PE低于其他国家；美国大部分科技类行业PB较高，中国仅多元电信服务、媒体两个细分行业PB高于其他所有国家，部分行业PB低于日本股市[12][14] - 截至2月14日，国内科技行业估值整体水平高于日本和德国，与英国略持平，低于美国；ROE整体水平美国和日本最强，日本PB不及美国，存在低估情况，德国整体PB - ROE匹配程度较弱[16] “科特估”成效与发展 - 2024年以来监管政策和配套体系落地，资本市场“1 + N”体系完善，引领市场风格向成长轮换；2025年初DeepSeek引发AI板块关注，其应用场景拓宽，科技下游行业取得突破，“科特估”体系在政策技术共振下成效明显[1][25] - 2024年6 - 7月科创指数相对上证指数超额收益提升，“924”行情中科创指数涨幅跑赢大盘，2025年春节后科技板块引领行业，“科特估”得到市场验证；与2024年初相比，科技板块上市公司数量、市值和行业估值水平明显提升，“硬科技”板块更明显[4][27] “科特估”未来方向 - 未来资本市场将坚守“两个重塑”，一是重塑投资理念，引导科技板块投资风格由“主题投资”转向“价值投资”；二是重塑估值体系，为高科技企业赋予更多价值，如25年开年对云计算和IDC板块估值重估[2][28] 风险提示 - 年报业绩公布不及预期，美国对华政策影响市场情绪，科技产业应用发展速度不及预期[3][29]