报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融租赁行业逐渐向平稳发展周期过渡，虽资产规模增速逐步恢复，但收入及利润增长仍有压力，监管推动行业回归“融资 + 融物”本源并加强规范经营与公司治理 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 金融租赁行业发展现状 - 金融租赁公司资产规模增速在 2021 年进入 3.7%低谷后，2022 年及 2023 年持续修复，分别达 5.6%及 10.5%，2023 年末行业资产规模达 4.18 万亿元 [1] - 35 家金融租赁公司样本 2022 及 2023 年合并收入增速分别为 8.8%及 8.4%，低于 2020 年的 17.3%；样本机构自 2020 年以来利润增长有压力，2023 年改善至 18.7%，仍不及 2019 年增速水平 27.7% [1] - 宏观经济增速调整和优质投放标的竞争加剧，使金融租赁公司收入及利润增长有压力，适度宽松货币政策利于利润修复 [2] - 2022 年金融租赁公司经营租赁及直租资产增速分别为 20.2%及 15.0%，高于租赁资产整体增速 9.3%，但占比分别为 18.3%及 9.5%，仍有提升空间 [2] 监管政策推动行业转型 - 2022 年“12 号文”引导金融租赁公司立足主责主业，突出“融物”特色功能；2023 年“149 号文”严禁非设备类售后回租，推动行业回归“融资 + 融物”本源 [2] 新管理办法要求 - 规范租赁物方面，明确融资租赁业务租赁物包括设备资产、生产性生物资产等，要求租赁物权属清晰等，促使行业脱离非设备类构筑物业务 [11] - 业务范围方面，将发行非资本类债券列入基础类业务，固定收益类投资及咨询服务划分至需申请业务，调整反映回归“融物”主业目标，同时加强对手续费收取监管 [12] - 加强股东责任和公司治理建设，要求主要出资人出资比例不低于 51%，注册资本最低限额为 10 亿元，增加条款强化经营独立、完善治理构架、建立信息披露制度和健全信息系统 [13] 新监管评级办法特点 - 较原监管评级办法，在监管评级要素内容及权重上调整，评分项更细化，将“管理质量”与“战略管理与专业能力”调整为“专业能力”及“公司治理”，新设“信息科技管理”评级要素 [14] - 新监管评级办法与新管理办法引导方向一致，重视公司治理、信息化建设，鼓励提升专业能力，助于金融租赁公司适应新发展周期 [14]