公司评估 - 阜周公司评估值为28.98亿元，评估增值率为62.68%[1] - 泗许公司评估值为18.63亿元，评估增值率为53.41%[1] - 阜周公司采用资产基础法评估股东全部权益价值为270,978.65万元，收益法为289,812.00万元，收益法较资产基础法高6.95%[58] - 泗许公司采用资产基础法评估股东全部权益价值为177,598.34万元，收益法为186,268.00万元，收益法较资产基础法高4.88%[59] 通行费收入 - 阜周高速2024年11月1日至2039年12月26日通行费收入合计80.69亿元，2025 - 2039年复合增长率3.40%[3] - 阜周高速2026 - 2028年收入增长率分别为4.13%、3.80%、3.56%[4] - 泗许高速淮北段2024年11月1日至2042年12月23日通行费收入合计57.08亿元，2025 - 2042年复合增长率2.94%[6] - 泗许高速淮北段2026 - 2028年收入增长率分别为4.08%、4.09%、3.72%[7] 营收与利润 - 2023年阜周公司营业收入为43155.61万元，净利润为20035.98万元[38] - 2024年1 - 10月阜周公司营业收入为31985.57万元，净利润为12593.30万元[38] - 2024年11 - 12月阜周公司预计营业收入为6254.05万元，净利润为1441.42万元[38] - 预计2024年度阜周公司营业收入为38239.61万元，同比下降11.39%，净利润为14034.72万元，同比下降29.95%[38] - 2023年泗许公司营业收入24542.96万元，净利润10758.51万元；2024年预计营业收入21870.23万元，同比降10.89%，净利润8483.47万元，同比降21.15%[49] 成本与费用 - 2026年及以后年度公路养护成本按5%增长率预测[12] - 2026年及以后年度机电维护成本按2%增长率预测[14] - 2026年及以后年度机电维护 - 电费按2%增长率预测[14] - 联网结算服务费结算标准费率为联网结算通行费的0.33%[14] - 安全费用逐月按收入1%提取，已计提高于上年收入1.5%时不再计提[15] - 职工薪酬按5%增长率预测[16] - 阜周公司2024年11 - 12月营业成本合计4221.07万元[17] - 2024 - 2042年各年营业成本合计从1947.41万元到37062.84万元不等，如2025年为11766.53万元[20] - 2024 - 2042年公路养护成本逐年上升，2024年11 - 12月为489.21万元，2042年达25653.53万元[20] - 2023 - 2042年阜周公司和泗许公司管理费用合计从229.57万元到924.26万元不等，如2025年分别为257.14万元和466.81万元[24] - 2023 - 2042年阜周公司和泗许公司管理费用占总收入比例从0.94%到1.57%不等，整体呈上升趋势[24] 交通量数据 - 2024年1 - 10月阜周高速平均交通量较2023年下降2.3%[36] - 2023年1 - 2月阜周高速车流量23909辆/日，2024年同期为20804辆/日[41] - 2023年3 - 7月阜周高速车流量15876辆/日，2024年同期为16357辆/日[42] - 2024年1 - 10月泗许公司平均交通量较2023年下降4.04%[47] - 2023年1 - 2月泗许高速车流量31141辆/日，2024年同期为23102辆/日[52] - 2023年3 - 10月泗许高速车流量18914辆/日，2024年同期为17948辆/日[53] 估值指标 - 剔除极端值后，可比交易平均静态市盈率为16.25倍，平均动态市盈率为19.35倍，平均市净率为1.71倍[62] - 阜周公司账面净资产178,152.50万元，估值289,812.00万元，PB为1.63，静态PE为14.46，动态PE为20.65[64] - 泗许公司账面净资产121,417.43万元，估值186,268.00万元，PB为1.53，静态PE为17.31，动态PE为21.96[64] 其他数据 - 本次评估采用剩余期限为10年期国债收益率作为无风险利率，RF＝2.15%[26][27] - 市场期望报酬率RM为9.31%，市场风险溢价为7.16%，被评估单位权益资本的预期市场风险系数为0.4769，公司特性风险调整系数为1.48%[28] - 折现率计算中权益比为100.00%，无风险利率RF为2.15%，适用税率为25.00%，CAPM为7.04%，折现率为7.04%[31] - 阜周高速收费里程83.57公里，收费期自2009年12月27日至2039年12月26日[36] - 2023年及2024年1 - 10月，阜周高速养护成本分别为2484.86万元和3545.53万元，2024年预计为5543.71万元[43] - 泗许公司2024年度预计通行费收入较2023年下降约2803.08万元，致净利润下降约2102.31万元[50] - 同行业已完成案例中各路段预测期整体车流量及通行费收入呈持续增长态势[55]