报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 以旧换新政策激活家电市场，2024 年 7 月政策落地后新纳入补贴明细的厨电品类拉动显著，2024 年油烟机零售额 362 亿元同比增长 14.9%、零售量 2083 万台同比增长 10.5%，燃气灶零售额 204 亿元同比增长 15.7%、零售量 2429 万台同比增长 15.2%等 [3] - 2025 年开年烟灶品类表现不俗，春节后双线销售显著加速，如线下市场 W01 - 07 油烟机累计销量同比 +23.7%、销额同比 +30.0%，燃气灶累计销量同比 +13.0%、销额同比 +27.1%等 [3] - 2025 年以旧换新政策补贴力度延续 24 年标准且新增 4 类产品纳入补贴范围，已享受过补贴的个人消费者 25 年购买同类产品可继续享受补贴，预计 1 - 8 月行业整体销售有低基数优势，厨电板块推荐华帝股份、老板电器、万和电气 [3] 根据相关目录分别进行总结 家用电器行业重点公司估值情况 - 白电及零部件板块：美的集团、格力电器、海尔智家等多家公司评级多为买入，给出了 2024E - 2026E 的归母净利润、每股收益、PE 等数据 [4] - 大厨电板块：老板电器、火星人等公司评级多为买入，浙江美大、亿田智能等为增持，也给出了相应盈利预测数据 [4] - 厨房小家电板块：苏泊尔、JS 环球生活等公司评级多为买入，九阳股份、小熊电器等为增持，有盈利预测数据 [4] - 个护小家电板块：飞科电器、倍轻松等公司评级多为增持，给出盈利预测数据 [4] - 清洁小家电板块：科沃斯、石头科技等公司评级多为买入，开能健康等为增持，有盈利预测数据 [4] - 电工照明板块：公牛集团、欧普照明等公司评级多为买入，奥普科技、民爆光电等为增持，给出盈利预测数据 [4] - 黑电板块：极米科技、光峰科技等公司评级多为增持，给出盈利预测数据 [4]