核心观点 - 美国科技巨头 2024 年 AI 数据中心资本支出同比大幅增长，亚马逊等公司 2025 年也有高额投入计划，提升数据处理能力和能效比，成为业务增长核心引擎 [2] - 美国、欧洲、亚洲的工业设备相关价格指数有不同表现，伊顿等公司有相关业务动作 [3] - 美国、欧洲、亚洲基建方面有不同情况，如美国电网容量拍卖风险、欧洲电网投资计划、中国电网投资高景气度等 [4] - 美国、欧洲能源价格有上升趋势，天然气市场受供应、需求、库存等因素影响 [5] 全球市场回顾 美股市场表现 - 标普 500 指数连续三日平稳，交投清淡，市场观望，后续方向待基本面因素推动 [11] - 道琼斯工业指数震荡上行，市场信心修复，后续动力取决于经济数据及政策信号 [11] 标普 500 分行业指数走势 - 防御性板块中，公用事业板块受避险资金支撑小涨，医疗保健板块回调 [13] - 周期性板块中，材料板块先扬后抑，可选消费板块强劲 [13] - 成长性板块中，信息技术板块上涨，金融板块稳健震荡 [13] 全球主要股指表现 - 亚洲市场优于欧美市场，日经 225、韩国 KOSPI 等指数有不同表现，香港恒生指数反弹强劲 [18] - 中国 A 股市场沪深指数震荡上行，科技权重板块领涨，东南亚市场科技指数后段疲态 [18] - 欧美市场中，英国富时 100 稳中有升，法国 CAC40 疲软 [18] 覆盖股票本周涨跌幅 - LS Electric、MAXEON SOLAR TECHNOLOGIES 等股票本周有不同涨幅，7011.T、GEV.N 等股票有不同跌幅 [21] 基础建设 数据中心 - 美国科技巨头 2024 年 AI 数据中心资本支出显著增长，亚马逊、Alphabet 等公司 2025 年有高额投入计划 [23] - 美国多家公司有数据中心建设或扩建计划，如 Stack、T5 等公司 [25] - AI 数据中心成为科技巨头增长和创新核心引擎，提升数据处理速度和能效比，为 AI 应用奠定基础 [26] - 液冷核心器件泵和压缩机、动力锅炉和热交换器、冷轧钢薄板和带材的 PPI 有不同走势 [29] 能源建设 - 2023 - 2030 年美国年均电网投资额为 440 亿美元，新英格兰 ISO 电网容量拍卖或价格飙升，宾夕法尼亚州起诉冻结 IRA 资金 [32][33] - 2020 - 2030 年欧洲电网投资 5840 亿欧元，电网老旧需现代化改造，意大利提高调度保证金，Eurelectric 敦促修改能源安全规则 [36][37][40] - 2025 年国网、南网电网总投资超 8250 亿元，日立、三菱重工等公司有相关业务进展 [41][43] 工业设备 工业设备相关指数 - 美国电力及特种变压器、飞机发动机等相关生产价格指数月环比稳定或持平，同比有不同程度增长 [45][50][55] - 欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数月环比稳定，同比增长 [57] - 中国变压器出口 12 月同环比微增，韩国变压器出口 1 月同比增长、环比降低 [58][61] - 燃气轮机价格指数持续上升，预计美国燃气轮机市场未来增长来自 AI 数据中心 [65][66] - GE Vernova、西门子歌美飒等公司有相关业务进展 [67] SMR - SMR 公司 X - energy 完成 7 亿美元融资，特朗普撤销相关行政命令，美国参议院确认赖特为能源部长 [71][72] - SMR 是 2030 年后 AI 数据中心最佳能源解决方案，特朗普政府或推动 SMR 板块上涨 [72] - SMR 近期有多项投资情况，如 X - energy 融资、Kairos Power 完成测试装置等 [74] 全球能源 整体情况 - DeepSeek 事件短期打击美国 AI 投资积极性，但长期推动 AI 投资和发展，美国公布数据中心投资计划，特朗普政府促进能源发展 [77][78] - 美国天然气发电短期增加，新核电建设周期长，电力需求推动核电站重启，1 月铀价震荡回落 [79][82] - 俄罗斯限制对美出口浓缩铀，利好美国核电全产业链发展，市场短期上升动力不强 [84][83] 美国电力市场 - 预计 2025 年美国大部分地区批发电价略高于去年，月度电力平均零售价格中枢抬高，主要地区电力现货价格上升 [87][91][92] - 极端天气和老化基础设施给美国电网带来压力，2024 年 11 月新增装机以太阳能为主，退役装机以化石燃料为主 [96][97] - CAISO 可再生能源贡献提升，电力总需求创新高，外部电力净进口量下降，新增储能装机容量提升 [101][103] - ERCOT 电网未来几年面临电力供应挑战，储备裕度下降，需新增电源扩张或控制负荷增长 [107][109] - FERC 批准 PJM 两项提案加速电力供应增加，但引发可再生能源开发商和环保组织争议 [110][111] 欧洲电力市场 - 欧洲地区电力市场日前交易价格整体上升，英国、德国等国家均价有不同涨幅 [112] 石油天然气市场 - 全球天然气市场价格维持较高水平，美国天然气现货及期货价格上升，供应量及消费量提升，出口上升，库存低于五年平均水平 [115][116][120] - 美国石油及天然气钻井数量环比提升、同比减少，NGL Composite 价格环比上升 [129][132]