报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年四季度末M2和M3逾期率指数分别为0.22%和0.11%，M2指数因日历效应上扬至2020年4月以来局部高点，车贷ABS逾期率整体仍处低位；CPR指数平稳运行，四季度末为9.16%；样本构成常规变动对指数无影响；个别累计违约率曲线翘尾系样本减少所致，车贷ABS基础资产违约表现相对稳定 [10] - 消费贷ABS四季度末M2和M3逾期指数分别为1.50%和1.36%，M3指数处历史高位；样本构成有变动或削弱指数上扬幅度；2022年及之后发行样本累计违约率曲线偏高 [15] - RMBS交易2024年四季度资产池余额下降，基础资产季末存量环比缩减9.9%，四季度末M2及M3逾期率指数分别为0.22%及0.11%，逾期率指数将在高位波动中缓步上升但基础资产无实质恶化；排除受10月调降房贷利率影响严重的交易，CPR指数季度内运行平稳；指数样本构成变化小；部分年度累计违约率曲线尾部翘升系存续样本过少所致 [21] - 2024年四季度社会消费品零售总额为13.4万亿元，同比增长3.8%，同期城镇居民可支配收入中位数同比增长4.6%，居民边际消费倾向不高；2025年1月企业融资需求增长显著，居民信贷需求尤其是短期信贷需求同比收缩，反映居民着力修复偿债能力、提升抗风险水平 [22][23][25] 根据相关目录分别进行总结 车贷ABS - 2024Q4、24Q3、24Q2资产池总额分别为1105.3亿元、1212.3亿元、1263.6亿元；M2逾期率指数分别为0.22%、0.18%、0.18%；M3逾期率指数分别为0.11%、0.12%、0.11% [7] - 四季度退出样本和新增样本均为9例，分别占上季度末资产余额的7.0%及本季度末资产余额的20.0% [10] 消费贷ABS - 2024Q4、24Q3、24Q2资产池总额分别为79.0亿元、132.3亿元、130.8亿元；M2逾期率指数分别为1.50%、1.23%、1.31%；M3逾期率指数分别为1.36%、1.18%、1.12% [7] - 四季度无新增样本，退出样本5例，占上季度末余额18.5%，且同期加权平均逾期水平高于总体 [15] RMBS - 2024Q4、24Q3、24Q2资产池总额分别为2390.5亿元、2652.4亿元、2958.3亿元；M2逾期率指数分别为0.22%、0.20%、0.19%；M3逾期率指数分别为0.11%、0.13%、0.12% [8] - 本季度退出样本3例，仅占上季度末余额1.0% [21] 指数编制方法 - 惠誉博华编制的银行间市场个贷ABS指数描述银行间债券市场个贷ABS基础资产整体表现，包括资产池逾期及提前偿还情况，具体有M2逾期率指数、M3逾期率指数和CPR指数 [28][30] - 编制指数选取银行间债券市场优先级证券未清偿完毕，以个人住房抵押贷款、汽车贷款和个人消费类贷款为基础资产的资产证券化交易，若基础资产特征或受托报告数据披露口径与其余样本差异大或不具市场代表性则不选取；所有样本前3个月资产表现不使用；指数逐月计算，以各样本交易月末资产池未偿本金余额为权重 [29] 2024年12月指数构成 - 详细列出车贷ABS、消费贷ABS、RMBS各交易的资产池余额、发起机构、M2逾期率、M3逾期率、CPR等信息 [31][32][33]