报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着DeepSeek r1使高性价比的开源模型惠及下游市场，医疗行业垂类模型的发展有望加速，掌握海量医疗数据的公司有望实现“数据+算法”双驱动的增长引擎，构筑技术壁垒。AI+医疗应当聚焦AI制药类、AI医学影像类、AI健康管理类、AI基因组学类、AI检验医学类几大核心主线 [43] 根据相关目录分别进行总结 国内外AI医疗标的与各公司AI布局梳理 - 2025年以来国内外AI医疗概念股普涨，美股AI医疗行情侧重健康管理、AI精准医疗、AI数字化临床实验领域，美股AI制药、AI测序领域涨跌分化明显，A股和港股相关领域个股投资情绪高涨 [8][9] - 健康管理服务商业模式以订阅制为主，提供AI智能问诊等服务；AI数据分析&智能诊断基于海量医疗数据和机器学习分析辅助诊断决策；AI数字化临床实验在临床试验中运用AI技术进行数据管理等；AI制药结合多种技术优化新药研发流程；AI测序基于AI技术提高测序准确性和效率；AI医学影像利用AI等技术提升影像诊断效率和准确性 [8][9] - 列出健康管理服务、AI数据分析&智能诊断、AI数字化临床实验、AI制药、AI测序、AI医学影像领域美股、港股、A股代表公司股价涨跌幅与PS估值 [8][10] - 整理美股重点医疗公司、国内AI精准医疗公司、国内健康管理服务、AI制药、AI测序公司、国内AI医疗影像公司AI相关产品和服务布局 [11][12][13][14] 国内外重点AI医疗公司投资逻辑分析 - Tempus AI通过专利布局和技术并购巩固领先地位，以“数据+算法”双引擎构建全链条业务，2025年有望盈亏平衡，24Q3数据服务收入同比增长64.4%达6450万美元 [16] - Hims & Hers以远程医疗平台为核心，收入高速增长、用户黏性强，核心竞争力在于隐私保护和仿制药品牌化创新，AI解决方案提供定制化服务 [20][21] - 福瑞股份是全球NASH无创检测龙头，无创肝弹性检测方法精确，产品沉淀大量患者数据，成为欧洲LIVERAIM项目合作方 [25] - 泓博医药是一站式CXO服务商，2025年发布AIDD平台DiOrion，能大幅缩短研发周期和降低成本，截至2024年6月已为69个新药项目提供技术支持 [28] - 成都先导是DEL领域领先企业，基于AI模型聚焦苗头化合物发现和新药优化环节研究，建设DEL+AI+自动化的分子优化能力平台 [35] - 华大智造以基因测序技术为核心，实现全产业链自主可控，AI技术赋能实验室自动化与多组学研究；联影医疗研发投入强劲，产品更新迭代布局完善，联影智能基于自研医疗AI大模型底座有重要变革 [39][40][41][42] 投资建议 - 建议关注AI制药类的晶泰控股、泓博医药、成都先导、英矽智能（拟IPO）等；AI医学影像类的联影医疗（联影智能）、万东医疗等；AI健康管理类的美年健康、医脉通等；AI基因组学类的华大智造、华大基因等；AI检验医学类的金域医学、迪安诊断等 [43] - 晶泰控股新药研发机器人工作站技术获产业认可，有望降本增效和拓宽合作场景；华大智造GLI业务等技术突破带来新增长机遇；泓博医药DiOrion平台提升研发效率，已为多个新药项目提供支持；成都先导创新研发模式提升新药研发效率，有望获更高收益；福瑞股份积累海量数据可用于模型训练和定制化服务；联影医疗是国内医学影像设备龙头，装机量攀升、在研产品梯队有序 [44][45]