报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周阿里24Q4资本性支出达318亿元同比增长249.1%且未来三年云与基础设施投入将超去10年总和，云与AI成增长核心引擎 [3] - 2025年AI投资本土化、多元化、以推理为核心，伴随云主线回归维持高景气，国内云和AI价值重估使产业链持续受益 [5] - IDC行业处结构性供需反转节奏，AI带来的智算部署需求推动其进入新一轮成长轨道，或步入类似16 - 20年的高速增长周期 [2] - 行业上行周期把握Alpha可从区位和客户两核心维度考量 [2] 根据相关目录分别进行总结 IDC：拥抱AI浪潮与云重估 - 云厂商核心公司资本开支回暖是IDC需求侧景气度反转重要信号，预计国内互联网厂商将持续加大算力投资 [4] - 承载AI训练/推理算力的智算中心需求是IDC行业新增长极，新需求下有效供给短缺，行业新周期在前期上行阶段 [8] - 行业内第三方数据中心服务商与电信运营商竞争，第三方凭借优势市场份额领先，在AI周期将占主导地位 [10][11] - 把握确定性Alpha可从区位和客户两维度考量，北上广深及周边产业集群是核心资产，赢优质客户和长期合作关系者占优 [15][16][19] - 部分第三方IDC厂商资源储备/部署进展：世纪互联基地型已上架279MW，远期总规划1.145GW；万国数据出海增势迅猛，东南亚多地布局；润泽科技廊坊B区、平湖B区规划建成智算中心 [20][22][28] 相关标的 - IDC核心厂商有数据港、万国数据等；产业链上游温控（液冷）环节有英维克、飞荣达等；产业链上游供电环节有科华数据、欧陆通等；运营商有中国电信、中国移动等 [2] - 报告给出相关重点上市公司估值表，含润泽科技、宝信软件等公司2025/2/22总市值及2024E、2025E、2026E净利润和PE等数据 [33]