报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑输沪深300指数，申万家用电器板块指数同比下降0.8%，沪深300指数上升1.0% [3][4] - 2024年中央空调市场内销承压出口增长，内销额1214.9亿元同比降3.8%，出口额232.0亿元同比增39.8% [3][8] - 欧圣电气发布2024年特别分红方案，可供股东分配利润2.84亿元，每10股派现4.20元，合计派现0.76亿元 [3][9] - 1月空调线下销量涨均价降，线上销量降均价涨；油烟机双线销量涨，洗碗机双线销量降 [3][24] - 投资有三大主线，白电推荐海信家电等组合，出口推荐欧圣电气等，核心零部件推荐华翔股份等 [3] 上市公司动态 本周板块涨跌幅情况 - 本周家电板块跑输沪深300指数，申万家用电器板块指数同比降0.8%，沪深300指数升1.0% [3][4] - 重点公司中亿田智能（45.5%）、比依股份（13.9%）、科沃斯（13.5%）领涨，海信家电（-7.4%）、海信视像（-6.6%）、格力电器（-6.0%）领跌 [3][6] 行业动态 - 2024年中国中央空调行业承压前行，市场规模微增，内销额1214.9亿元同比降3.8%，出口额232.0亿元同比增39.8% [8] - 欧圣电气预计全年业绩大增，考虑资金需求后拟定特别分红，可供分配利润2.84亿元，每10股派现4.20元，合计派现0.76亿元 [9] 行业变化 原材料价格 - 截至2025年2月21日，长江有色铜价77420.00元/吨，同比升12.50%，环比升0.28%；铝价20815.00元/吨，同比升10.31%，环比升0.63%；不锈钢板冷轧经销价13700.00元/吨，同比降4.86%，环比增0.37% [11] - 截至2025年2月21日，中国塑料城价格指数870.01，环比降0.10%，同比升2.59%；2月65寸open cell面板价格177美元，环比升1.14%，同比升3.51% [12] 零部件数据 - 2024年12月旋转压缩机销量2793.0万台，同比升30.0%，环比升8.5% [18] - 2024年11月空调电子膨胀阀内销量946万台，同比升34.9%；四通阀内销量1361.0万台，同比升31.5%；截止阀内销量3011.0万台，同比升31.3% [18] - 2024年12月冰箱全封活塞压缩机总销量3011.7万台，同比升22.5%，环比升28.3%；洗衣机电机总销量1332.6万台，同比升12.9%，环比降0.4% [20] 数据观察 空调数据 - 2025年1月空调线上销量116万台，同比降25.5%，均价同比升0.7%至3072元/台；线下销量28.4万台，同比升9.2%，均价同比降3.9%至4254元/台 [24] 厨电数据 - 2025年1月油烟机线上销量53.2万台，同比升14.2%，均价同比降13.7%至1231元/台；线下销量8.3万台，同比升2.7%，均价同比涨0.7%达3895元/台 [25] - 2025年1月洗碗机线上销量5.4万台，同比降14.8%，均价同比降9.9%至3786元/台；线下销量0.9万台，同比降43.3%，均价同比升0.8%至8113元/台 [28] 宏观经济环境 - 截至2025年2月21日，美元兑人民币汇率中间价报7.1696，年初至今下降0.26% [30] - 2024年12月，商品房销售面积住宅现房2852万平米，同比升34.39%；住房期房6374万平米，同比降5.01% [33] - 2024年12月，社会零售商品零售额45171.50亿元，同比升3.70% [33] - 截至2024年12月，城镇居民人均可支配收入累计值54188.00元，同比增4.57% [33] 本周家电公司公告 - 极米科技股东于2025年2月17日询价转让减持197.85万股，占总股本2.83%，转让价102.00元/股 [38] - 欧圣电气向全体股东每10股派现4.20元，合计派现7594.22万元 [38] - 奥佳华“奥佳转债”2025年2月25日付息，每10张利息18.00元，债权登记日2月24日，除息日2月25日 [38] - 奥普科技2025年2月14日累计回购967.00万股，占总股本2.4179%，成交区间11.30 - 9.08元/股，使用资金1.00亿元 [39] - 荣泰健康拟用500万元认购逸杉佑鸿稳健专项私募证券投资基金 [39] - 新宝股份2025年2月18日回购67万股，占总股本0.08%，最高成交价14.90元/股，最低成交价14.77元/股，回购金额995.30万元 [41] - 民爆光电向惠州民爆增资并完成工商变更登记 [42] - 奥普科技2025年2月18日注销回购股份967.00万股，注册资本由4.00亿元变更为3.90亿元 [43] - 长虹华意董事、总经理肖文艺2025年2月18日增持4.25万股，截至公告日持股30.89万股，占总股本0.04% [44] - 荣泰健康预计2025年与关联方日常关联交易金额1.14亿元 [44] - 极米科技2025年2月20日以120.84元/股向67名激励对象授予34万份股票期权，占股本总额0.49% [45] - 长虹华意职工董事陈思远2025年2月19日增持5.3万股，截至公告日持股40.27万股，占总股本0.06% [47] 行业新闻摘要 家装厨卫“焕新”政策 - 商务部等六部门发布通知推进2025年家装厨卫“焕新”，关注绿色、智能、适老化，各地可自主设定补贴 [48] - 推动绿色化要制定家电照明安全年限目录，健全回收体系，如大连开展“家居焕新，绿色回收”活动 [49] - 促进智能化可满足消费者对家装家电智能化需求，推动产业转型 [50] - 带动适老化要丰富适老化改造补贴产品清单，推出特色产品库和优惠套餐 [52] 2025年网络消费“开门红” - “2025年全国网上年货节”期间，全国网上零售额日均同比增6.2%，洗碗机、净水器线上销售额分别增71.8%、47.4% [53] - 政策带动是亮点，各地推补贴和回收渠道，跨境游增长，非遗活动和品质消费受关注，线上消费带动新体验 [54][55] 2024年我国家电卖出超万亿元 - 2024年我国家电消费市场增长，限额以上单位零售额破万亿元，同比增12.3%，得益于以旧换新政策 [56] - 政策使消费者与商家双赢，推动生产和产业转型，废旧家电处理市场兴起，未来政策将持续推动行业向好 [57][58] 广东省家电销售情况 - 1月28日至2月12日，广东省售出57.5万台家电和68.1万台数码产品，家电销售额52亿元，数码产品超35.8亿元 [60] - 消费者响应以旧换新政策，商家推出促销活动带动消费 [60][61] 老板电器接入DeepSeek - 2月19日老板电器与DeepSeek合作启动内测，整合“食神”AI烹饪大模型，推动烹饪AI技术革新 [64] 2024年全球电视市场出货量 - 2024年全球电视市场出货量2.08亿台，海信系出货2914万台，占全球份额14%，居全球第二、中国第一 [65] 青岛家电产业突破 - 2025年海尔营收突破4000亿元，家电业务贡献超一半收入，青岛将智能家电列为优势产业，目标2027年规模达4200亿元 [66] - 青岛家电产业技术创新有突破，获“国字号”荣誉，冲击“世界级”目标，面临机遇与挑战 [68] - 智能家电市场前景好，青岛发展智能服务型家电和可穿戴智能设备，布局家庭服务机器人领域 [69][70] 多地旧房改造、厨房局改补贴细则 - 商务部等6部门发布通知支持家装厨卫“焕新”，福建、内蒙古、江苏、广东等地出台补贴细则 [75] - 消费者购买5大类产品可享补贴，适老化改造补贴标准更高，可从高享受但不重复优惠 [77] 家用电器行业重点公司估值表 |板块|代码|名称|评级|2月21日收盘价(元)|归母净利润（百万元）（2024E/2025E/2026E）|股本（亿）|每股收益（元/股）（2024E/2025E/2026E）|PE（2024E/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |白电及零部件|000333|美的集团|买入|70.59|38598/42483/46703|76.58|5.04/5.55/6.10|14/13/12| |白电及零部件|000651|格力电器|买入|41.36|31927/35120/38621|56.01|5.70/6.27/6.89|7/7/6| |白电及零部件|600690|海尔智家|买入|26.17|19107/21927/25170|93.83|2.04/2.34/2.68|13/11/10| |白电及零部件|002050|三花智控|买入|34.35|3284/3933/4522|37.32|0.88/1.05/1.21|39/33/28| |白电及零部件|002011|盾安环境|买入|13.19|922/1100/1279|10.65|0.87/1.03/1.20|15/13/11| |白电及零部件|000921|海信家电|买入|27.80|3489/4012/4614|13.86|2.52/2.89/3.33|11/10/8| |白电及零部件|603112|华翔股份|买入|12.70|501/603/708|4.71|1.06/1.28/1.50|12/10/8| |白电及零部件|603187|海容冷链|增持|11.30|337/406/468|3.86|0.87/1.05/1.21|13/11/9| |大厨电|002508|老板电器|买入|21.08|1621/1706/1802|9.44|1.72/1.81/1.91|12/12/11| |大厨电|002677|浙江美大|增持|7.36|475/505/550|6.46|0.74/0.78/0.85|10/9/9| |大厨电|300894|火星人|买入|15.52|296/318/354|4.08|0.73/0.78/0.87|21/20/18| |大厨电|300911|亿田智能|增持|48.02|201/221/241|1.38|1.45/1.60/1.74|33/30/28| |大厨电|002035|华帝股份|买入|7.16|573/666/762|8.48|0.68/0.79/0.90|11/9/8| |大厨电|002543|万和电气|买入|11.25|586/703/800|7.44|0.79/0.95/1.08|14/12/10| |厨房小家电|002032|苏泊尔|买入|52.34|2235/2380/2479|8.01|2.79/2.97/3.09|19/18/17| |厨房小家电|002242|九阳股份|增持|10.05|149/366/435|7.67|0.19/0.48/0.57|52/21/18| |厨房小家电|1691.HK|JS环球生活|买入|1.73|761/831/ - |34.75|0.22/0.24/ - |8/7/ - | |厨房小家电|002705|新宝股份|买入|15.52|1068/1169/1258|8.12|1.32/1.44/1.55|12/11/10| |厨房小家电|002959|小熊电器|增持|43.64|274/356/419|1.57|1.74/2.27/2.67|25/19/16| |厨房小家电|603215|比依股份|增持|19.20|182/212/246|1.89|0.97/1.12/1.30|20/17/15| |厨房小家电|603868|飞科电器|增持|35.46|644/753/891|4.36|1.48/1.73/2.05|24/21/17| |个护小家电|688793|倍轻松|增持|30.76|27/65/97|0