报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2月建议关注下游行业快速发展的电子材料、新能源材料公司，高质量发展与高股东回报并重的大型能源央企及相关油服公司，景气度较高的制冷剂、维生素行业龙头公司，以及宏观经济预期改善下估值较低的行业龙头价值公司、轻烃裂解子行业龙头公司等 [1][2][7] - 中长期推荐原油价格中高位下的油气开采及油服行业，下游快速发展的新材料领域，政策加持需求复苏下的龙头公司及高景气度子行业 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 均价跟踪的101个化工品种中，31个上涨、33个下跌、37个稳定，54.46%产品月均价环比上涨，32.67%环比下跌，11.88%持平 [3][6][28] - 截至2月23日，WTI原油月均价环比下跌3.69%，NYMEX天然气月均价环比下降1.19%；截至2月21日，国内电池级碳酸锂价格较2月1日下降2.35% [6] 投资建议 - 截至2月23日，SW基础化工市盈率22.04倍，处历史64.18%分位数，市净率1.83倍，处历史13.73%分位数；SW石油石化市盈率10.43倍，处历史9.16%分位数，市净率1.21倍，处历史6.27%分位数 [2][7] - 2月关注方向同核心观点中的2月建议关注内容 [2][7] - 中长期推荐投资主线同核心观点中的中长期推荐内容 [2][7] - 推荐中国石油、中国海油等公司；关注中海油服、海油发展等公司 [2][7] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元，同比降1.1%，归母净利润1325.18亿元，同比增0.7%；第三季度营收7024.10亿元，同比减12.5%，环比减5.3%，归母净利润439.11亿元，同比减5.3%，环比增2.3% [8] - 2024年Q3国际油价回落，公司归母净利润环比逆势增2.3%；前三季度经营活动净现金流入3389.28亿元，投资活动净现金流出2039.41亿元，资产负债率39.5%，比年初降1.3pct [9] - 2024年前三季度油气当量产量1342.3百万桶，同比增2.0%，其中原油产量708.3百万桶，同比增0.3%，可销售天然气产量3803.8十亿立方英尺，同比增4.0%，油气单位操作成本11.49美元/桶，同比增2.1% [9] - 2024年前三季度加工原油1036.2百万桶，同比降0.7%，成品油产量8990.9万吨，同比降2.7%，化工商品产量2864.3万吨，同比增9.7%，成品油销量11988.6万吨，同比降4.6%，化工业务经营利润34.99亿元，同比增33.68亿元 [10] - 2024年前三季度销售天然气2098.20亿立方米，同比增8.6%，其中国内销售1629.64亿立方米，同比增4.9%，经营利润252.68亿元，同比增57.92亿元 [11] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [12] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元，同比增46.10%，归母净利润3.93亿元，同比提升24.46%；24Q3营收5.15亿元，同比增59.29%，环比增22.95%，归母净利润1.59亿元，同比增97.20%，环比增23.00% [14] - 24Q3业绩增长因产品研发转化及市场拓展顺利，新产品、新客户导入及销售进展好；归母净利润增速高于收入增速因产品结构变化，部分产品线生产效率提升，费用健康增长 [15] - 24年前三季度毛利率58.56%（同比+2.52pct），净利率29.92%（同比 - 5.20pct），期间费用率27.32%（同比+0.51pct）；24Q3毛利率59.86%（同比+2.12pct，环比+2.81pct），净利率30.79%（同比+5.92pct，环比+0.01pct） [15] - 2024年中国晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，公司多款抛光液持续放量，部分产品实现技术突破并量产销售 [16] - 公司功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂业务进展顺利，加快建立核心原材料自主可控供应能力 [17] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [18] 本周关注 要闻摘录 - 中国石化完成DeepSeek在国产化算力环境下的部署，接入长城大模型应用系统，推理计算效率提升近一倍，对石油化工行业知识理解和回答准确度较高，还探索行业数据集构建 [20] - 我国最大深层储气库塔里木牙哈储气库项目地面工程开工，采用边建设边运行模式，一期承担南疆五地州季节调峰等任务，二期保障西气东输管网调峰等 [21] - 广州石化首次成功试产茂金属聚丙烯产品，使用中国石化自主研发的茂金属催化剂，接下来将优化方案，拓展应用范围 [21] 公告摘录 - 和远气体拟募资不超59599.46万元用于补充流动资金和偿还有息负债 [23] - 远兴能源因未按规定披露重大诉讼及进展，公司及3人被处以800万元罚款 [23] - 广钢气体子公司与卡塔尔能源公司签署氦气长期采购协议，期限2025年9月至2045年12月，预计年度采购量逐步爬坡至约1亿标准立方英尺 [23] - 天原股份获证监会批复，同意公开发行不超10亿元科技创新公司债券 [23] - 彤程新材股东舟山市宇彤创业投资合伙企业拟减持不超7500000股，占总股本1.25% [24] - 南山集团持有的恒通股份21636504股非限售股被司法冻结，占其所持股份7.34%、总股本3.03% [24] - 川发龙蟒五名高管拟于3月14日 - 6月12日减持不超1242057股，不超总股本0.0657% [24] - 联化科技子公司被认定为高新技术企业，有效期三年 [25] - 泸天化将推进10万吨/年绿色精细化学品项目、年产50万吨新型高效肥料等项目，打造科研开发试验基地 [25] - 索通发展控股股东郎光辉持有公司股份累计质押数量为38230000股，占其所持公司股份46.38%，占总股本7.68% [25] - 龙蟠科技三级控股子公司锂源（印尼）拟增资扩股引入LGES，LGES拟1597.09万美元认购255930.64股普通股，取得20%股权 [26] - 万润股份持股5%以上股东鲁银投资拟6个月内增持1.25 - 2.5亿元 [26] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种中，31个价格上涨，33个下跌，36个稳定；54.46%产品月均价环比上涨，32.67%环比下跌，11.88%持平 [28] - 周均价涨幅居前品种为液氯（长三角）、硫酸（浙江巨化98%）等；跌幅居前品种为TDI（华东）、丙烯腈等 [3][28] - 本周国际油价小幅下跌，WTI原油期货收盘价周跌幅0.48%，布伦特原油期货收盘价周跌幅0.41%；宏观上美联储3月暂停降息且预期推迟偏利空；供应有不确定性；需求上IEA上调全球石油需求增长预测；库存上EIA原油库存增加，战略石油储备库存不变；预计油价中高位震荡 [3][29] - 本周NYMEX天然气期货周涨幅14.25%；截至2月14日当周，美国天然气库存减少，同比降幅15.5%，较5年均值低5.3%；短期供需紧张，中期价格或宽幅震荡 [3][29] 重点关注 TDI价格下跌 - 本周国内TDI市场均价13162.5元/吨，较上周下跌11.21%；产量稍有上涨，开工率89%附近；终端跟进动力不足，成交不佳；原料价格偏弱，成本下降，平均毛利润1031.86元/吨；预计近期价格小幅震荡后维稳 [3][30] 钛白粉价格略有上涨 - 本周硫酸法金红石型钛白粉市场均价14546元/吨，较上周上涨62元/吨，涨幅0.43%；生产端产能释放良好，下游需求有待提升；预计短期内价格保稳争涨 [3][31] 图表 本周（02.17 - 02.23）均价涨跌幅居前化工品种 - 展示液氯（长三角）、硫酸（浙江巨化98%）等产品周均价和月均价涨跌幅 [33] 本周（02.17 - 02.23）化工涨跌幅前五子行业 - 涨幅前五子行业为SW改性塑料、SW膜材料等，跌幅前五为SW煤化工、SW氟化工等 [33] 本周（02.17 - 02.23）化工涨跌幅前五个股 - 涨幅前五为福莱新材、丰茂股份等，跌幅前五为七彩化学、苏利股份等 [34] 重点品种价差图 - 展示纯MDI、聚合MDI、有机硅、季戊四醇价差及价格走势 [37][41]