报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期，中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速 [4][11] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点 [4][11] - 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期，中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速 [4][11] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点 [4][11] - 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][11] 板块行情 - 本周沪深300指数上涨1.88%，航空航天与国防指数上涨0.90% [12] - 本月沪深300指数上涨3.88%，航空航天与国防指数上涨2.13% [12] 行业新闻 - 2月18日美俄代表团在沙特利雅得会谈，就解决两国间“棘手问题”和结束俄乌冲突等达成四点共识 [3][17] - 2月20日菲律宾2架C - 208型机、1架N - 22型机非法闯入中国南沙岛礁附近空域，中方全程掌握并警告驱离 [18] - 2月19日中国海军第47批护航编队在亚丁湾海域组织开展多项训练，检验编队组织指挥和应急处突能力 [19] - 2月17日中澳两军在北京举行第23次防务战略磋商，双方同意继续在防务领域加强战略沟通，妥处矛盾分歧，开展交流合作 [20] - 2月18日中国科学院院士薛其坤领衔的团队在《自然》发表最新研究，在常压环境下实现镍氧化物材料高温超导性 [21] 公司跟踪 - 邦彦技术2024年实现营业收入35,696.57万元，同比增长97.56%；归属于母公司所有者的净利润 - 3,794.49万元，比上年同期减少亏损27.38% [22] - 隆达股份2024年实现营业收入138,169.61万元，较上年同期增长14.41%；归属于母公司所有者的净利润（剔除股份支付费用）9,867.02万元，较上年同期增长43.73% [23] - 睿创微纳2024年实现营业收入431,558.60万元，同比增长21.27%；实现利润总额46,150.75万元，同比增长15.62% [24] - 华测导航2024年实现营业总收入321,590.54万元，较上年同期增长20.07%；归属于上市公司股东的净利润57,410.96万元，较上年同期增长27.82% [25] - 截至2025年2月18日，捷强装备累计回购股份数量为704,700股，占公司目前总股本比例为0.71%，成交总金额为16,873,951.40元 [26] - 邦彦技术股东南通杉富和杉创中小微拟减持公司股份，合计分别不超过380,000股和1,140,000股 [28] - 国博电子股东南京芯锐拟减持公司股份不超过5,960,149股，自减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内实施 [29]