报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 去年9月底以来“止跌回稳”政策组合拳走在正确道路上并将持续发力，近期行业呈现基本面、政策面和公司面三大利好共振，房地产及产业链值得更积极对待；行业供给出清接近终章，将推动结构出现强弹性，预计优质房企有望复制煤炭供给侧改革逻辑、并迎来量质双升 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 新房成交量 - 上周34个重点城市新房合计成交211万平米，环比上升24.9%，较24年周均成交下降27.3%，较本年周均成交上升9.7%；其中一二线城市环比上升28.4%，三四线城市环比下降2.6% [4] - 2月34个重点城市截止上周一手房合计成交439.6万平米，较1月同期环比下降44.6%，较去年2月同期同比上升12.5%，当月成交同比较1月上升35.4pct；年初累计至今成交0.14亿平米，同比下降14.6%；其中一二线城市同比上升22.1%，三四线城市同比下降33.8% [7] 二手房成交量 - 上周13个重点城市二手房合计成交113.9万平米，环比上升14.2%；2月截至上周累计成交276.5万平米，较1月同期环比下降42.7%，较去年2月同期同比上升108.1%，当月成交同比较1月上升93pct；年初累计至今成交844.5万平米，同比上升34.8% [13] 新房库存 - 上周15个重点城市合计推盘50万平米，合计成交84万平米，成交推盘比为1.67倍，24年11月 - 25年1月对应周成交/推盘比分别为1.26倍、1.25倍和1.37倍 [23] - 上周末15个重点城市合计住宅可售面积为9,102.6万平米，环比下降0.4%；住宅3个月移动平均去化月数为18.8个月，环比上升0.7个月 [23] 行业政策和新闻跟踪 地产行业 - 住建部召开推进配售型保障性住房轮候库建设工作现场会，部署加快推进轮候库建设，加大配售型保障性住房建设和供给 [32] - 70个大中城市一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降 [32] - 北京发行一批地方政府债券，包括101亿元一般债券和462.9亿元专项债券，其中用于土地储备专项债资金117亿元；宁波发布容积率计算新规；江苏出台15条生育支持措施，将完善多子女家庭购房支持政策 [32] - 兰州推进“三抓三促”，支持灵活就业人员缴存住房公积金；东莞住房公积金缴存基数下限上调，异地也可转移至东莞 [32] - 龙湖、金地及国贸、滨江集团、华润置地等房企积极拿地 [32] 物管行业 - 招商商管预计在2025年迎来7个全新商业项目开业 [37] 重点公司公告 地产公司 - 绿城中国发行优先票据1.5亿美元/8.45%/3年 [38] - 万科第一大股东深铁集团拟向万科提供42亿元/3年股东借款，初始由万科全资子公司提供担保，未来三个月内，万科需提供不超过60亿元的资产进行抵押或质押；万科A下属子公司参与设立万新金石（厦门）住房租赁股权基金，认缴总规模16亿元 [38] - 龙湖集团宣派中期股息为每股0.2386港元 [38] - 新城控股原证代杭磊不再担任公司证券事务代表职务 [38] 物管公司 - 招商积余独立董事陈英革辞职，董事会提名邹平学为独立董事候选人 [42] 板块行情回顾 地产板块 - SW房地产指数下跌1.58%，沪深300指数上涨1%，相对收益为 - 2.58%，板块表现弱于大市，在31个板块排名中排第29位 [45] - 涨跌幅排名前5位为：首开股份、*ST中迪、中洲控股、广宇集团、中润资源；后5位为：世荣兆业、奥园美谷、格力地产、莱茵体育、电子城 [45] 物管板块 - 物业管理板块个股平均上涨1.3%，沪深300指数上涨1%，相对收益为0.3%，板块表现强于大市 [50] - 涨跌幅排名前5位为：首程控股、浦江中国、荣万家、兴业物联、南都物业；后5位为：佳源服务、宝龙商业、建业新生活、宋都服务、世茂服务 [50] - 截至上周末，板块平均24、25年PE分别为13、11倍 [54]