全球资产价格表现 - 本周（2025年2月17 - 23日）MSCI发达市场下跌1.4%，新兴市场上涨2%，中国资产涨势突出，MSCI中国涨3.9%，恒生科技涨6.0% [1][8] 市场交易因素 - 特朗普关税威胁欧洲，提议对汽车加征关税，影响欧洲股市；美国国会议员提出法案欲撤销中国优惠贸易地位，中美关税博弈待察 [2][3] - 中美科技“东升西降”，中国AI与科技资产因Deepseek模型行情上涨，美国科技龙头2024年Q4财报增速放缓 [2] 中国资产情况 - 中国资产延续科技行情，港股连续两周领涨，海外对冲基金1月起布局，如阿里巴巴等涨幅较高；阿里云超预期，预计未来三年Capex超过去十年总和 [2] 全球ETF资金流向 - 全球股票ETF本周净流入加速，达255亿美元（边际增加183亿美元），债券ETF净流入变缓，为90亿美元（边际减少71亿美元） [4] - 分风格，全球股票成长ETF净流入85亿美元，价值ETF净流入4亿美元；分国别，美国股票ETF净流入最多为138亿美元，中国股票ETF净流出最多为30.2亿美元 [4][13] - 全球股票ETF行业中，金融流入加速，必选消费加速流出且本周由净流入转净流出第一，科技、可选消费流出变缓 [4] 下周关注 - 关注德国新一届联邦议院选举结果、美国PCE、英伟达2024年Q4财报 [6] 风险提示 - 存在全球基本面与政策超预期、地缘政治风险超预期、行业不确定性、数据统计及测算误差等风险 [6]